造纸轻工行业周报:继续推荐家居板块
类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司 本期内容提示: ①本周观点:1)地产政策(包括首套房认定、限购及利率政策)放松预期下,家居板块在业绩增长和估值修复双轮驱动下值得看好。家居行业龙头公司依靠品牌和渠道优势在行业逆境中仍能收获份额提升,依靠品类扩张提供整体配套设计方案,涉足大家居领域。我们近期重点推荐的家居板块表现出色,可继续参与!如美克家居(600337)、索菲亚(002572)、喜临门(603008)等。2)10月临近季报披露期,我们建议逐步转向业绩确定高增长的优质白马和部分蓝筹龙头增加配置,看好业绩稳定增长,有估值安全边际及新业务延伸空间的包装类公司。如奥瑞金(002701)(主要客户增速回升、产业链延伸有望推进)、合兴包装(002228)(积极开拓下游电商、消费类电子客户等,有外延扩张预期)、东风股份(601515)(立足烟包印刷主业,拓展云印刷和车膜业务,受益于汕头华侨试验区获批)、劲嘉股份(002191)(烟包主业依托外延扩张稳定增长,估值具有安全边际,丰富现金流提供跨界option)等。3)关注转型及拐点型公司,如市值明显低估有望迎来拐点的大亚科技(000910),借智能钢琴探索O2O 艺术教育模式、跨界文化传媒型领域,蕴含广东国企改革预期的珠江钢琴(002678),凭借铝塑膜业务有望进军新能源汽车领域的紫江企业(600210)。 ②本周造纸板块跑赢市场。本周造纸板块整体上涨4.22%(重点公司上涨0.96%),跑赢市场(同期沪深300上涨1.21%)。 ③包装纸价格下跌。本周铜版纸价格维稳。国庆假期刚过,铜版纸市场买气仍未恢复,节前厂家虽有意提涨报价,但落实有限,本周价格稳定。本周双胶纸价格维稳。随着湛江晨鸣新纸机试机,后期双胶纸供应将更为宽松。为迎接十一月教辅教材订单,近期纸厂将开始市场排摸。本周双胶纸价格维持于节前价格。本周灰底白板纸价格下跌。十一假期刚过,灰底白板纸市场出货一般,市场气氛仍未明显提振。在缺乏需求支撑下,本周灰底白板纸价格有所下跌。本周白卡纸价格下跌。在新产能投放的持续冲击下,本周白卡纸价格继续下跌,且经销商及下游对后市仍不看好,但在成本压力之下,白卡纸降价空间已非常稀薄。本周箱板纸、瓦楞纸价格维稳。本周箱板瓦楞纸市场仍较为稳定,华南地区出货稍有放缓,库存水平有所升高,但价格仍保持稳定。 但仍未回升至下跌前水平。国际阔叶浆价格则在上周回升后,本周继续上涨,目前国际浆价差已处于历史最高水平,后续走势仍有待观察。国内浆价维稳。 国庆假期过后,本周国内浆市场情绪仍显低迷,交投清淡,价格仍维持于节前仍显清淡,成交不旺,价格继续保持稳定,报6100元/吨。美废ONP 价格维稳、④本周国际浆价上涨,继上周的下跌后,本周国际针叶浆价格重新小幅回升,水平。本周国内溶解浆价格仍保持稳定。国庆假期过后,本周国内溶解浆市场仍显清淡,成交不旺,价格继续保持稳定,报6100元/吨。美废ONP 价格维稳、OCC 价格上升,受美国出口价格上涨推动,特别是美国西岸出口的 OCC 价格明显提升,以及海运费将有所上涨消息影响,本周OCC 价格有较大幅度提升。ONP 价格仍保持稳定。 ⑤电子烟一周概要:2014年全国烟草工作会上,国家局应势提出谋划“三个形象”。其中关于有效推进控烟履约进程,提出要坚持通过科技创新降低焦油和其他有害成分的含量,减少对烟民的危害,引进、开发和鼓励使⑥包装原材料与其他轻工行业:原油价格继续下跌,石油衍生品价格稳中有跌;国际黄金、白银价格上涨。 |
