农林牧渔行业：畜禽产品价格回调接近尾声 政策利好时间窗口开启
畜禽养殖 畜禽产品价格周环比跌幅持续收窄，季节性回调接近尾声。后期，有望在需求季节性上升及供给偏紧的影响下继续上涨。目前临近3季报披露密集期，业绩反弹预期有望提供上涨动力，继续看好畜禽养殖板块。重点关注业绩反弹力度可能较大的标的：新五丰、圣农发展、益生股份、雏鹰农牧等。 饲料 全国配合饲料单月产量同比增速略有下滑，尽管毛利率略有提升，但全行业累计收入及利润同比增速略有回落，显示行业景气复苏缓慢。短期来看，受生猪存栏较低的影响，景气复苏加速的动力仍然不足。相比较而言，猪料销量增长情况好于其他饲料品种，建议关注猪料龙头企业唐人神、大北农等。 种子 14/15年制种量大幅下降情况基本明朗，行业供过于求格局有望在明年逆转，景气将见底回升。近期政府密集出台种业科技体制改革政策，政策扶持力度达到前所未有的高度，行业长期发展前景看好。各路产业资本密集涌入，行业借助资本力量加快了并购重组步伐，集中度有望逐渐提升，看好种子板块。建议关注已有产业资本进驻、在并购重组浪潮中有望取得先发优势的隆平高科、敦煌种业、荃银高科，以及具有一定研发资源优势、有望借助政策扶持而脱颖而出的登海种业、农发种业。 水产养殖 海珍品价格止跌企稳，但后期上涨动力略显不足。高端消费被打压背景下，行业开始重视和利用电商重塑渠道体系，具体实施效果有待时间检验。关注积极拓展营销渠道的獐子岛。 |
