据报道，苹果近日获得了一项技术专利，概述了一种具备双向无线充电功能的电池背夹。而配合这项技术专利，能够让电池背夹配合没有端口的iPhone进行充电操作。自苹果、三星等手机大厂全面推广无线充电以来，无线充电手机渗透率快速提升，目前已成为各大厂旗舰手机的标配。预计2024年无线充电市场规模将达到150亿美元。相关公司有安洁科技、信维通信、顺络电子等。 [2020-07-08] 安洁科技(002635):业绩预报符合预期,看好2H20苹果、特斯拉动能 1H20预告盈利同比增长130-160％,符合我们预期安洁科技公布上半年业绩预报:1H20净利润4.1-4.6亿元,同比增长130-160％,对应2Q20单季度净利润2.7-3.2亿元,较去年同期的-1563万元大幅好转,符合我们预期。 1H20业绩大幅成长主要是因为非经影响较大,主要包括威博精密原有股东补偿股份的公允价值变动、政府补助等,合计影响在3-3.5亿元。剔除这一影响,我们测算1H20扣非净利润在1-1.3亿元左右,较去年同期的8500万元成长约20-50％。回顾1H20经营,我们认为:1)安洁本部功能件业务表现不俗,是扣非净利润成长的主要动力,但2)子公司威博精密、威斯东山仍处于亏损状态,一定程度上拖累了整体表现。 展望2H20-2021,我们认为:1)苹果iPhone12周期来临,安洁量价齐升,2)特斯拉业务持续高成长,未来ASP有进一步提升空间,3)安卓客户方面,安洁在无线充电、3D热压、模切、MIM等品类的导入也有望逐步进入收获期。重申跑赢行业评级。 关注要点苹果新机备货即将启动,安洁量价齐升动能可期。1)苹果iPhone12新机即将启动备货,我们预计安洁所处的功能件环节也将于7月下旬左右启动。2)得益于5G、外观等创新及苹果定价策略,我们看好2H20-2021这一轮iPhone12周期,2H20新机备货及2021销量预期均有望迎来双位数提升。3)同时伴随着新机创新及安洁部分金属件导入,我们预计安洁单机ASP也将实现30％左右提升,迎接iPhone12周期下量价齐升的机会。 特斯拉Model3交付强劲,今明两年特斯拉业务有望连续翻倍。特斯拉是安洁前三大客户之一,今年以来特斯拉Model3等交付量持续超预期,我们认为安洁科技作为特斯拉电池包结构件核心供应商将会受益,同时安洁在特斯拉busbar、座椅传感器、充电端口等品类持续延伸,带来ASP持续提升机会,我们预计特斯拉业务今明两年有机会连续翻倍成长。 估值与建议考虑到威博精密原有股东补偿股份公允价值变动,我们上调2020e除权后EPS29％至1.13元,维持2021e除权后EPS1.20元,当前对应2020/21e23.5/22.0xP/E。维持跑赢行业评级,考虑疫情影响减弱及公允价值变动增厚2020年业绩,上调目标价21％至34.0元,对应2020/21e30.2/28.2xP/E,对比当前仍有28％上升空间。 风险疫情导致iPhone新机销量不及预期；特斯拉出货量不及预期。 [2020-07-09] 信维通信(300136):二季度业绩修复超预期,需求回暖及5G加速带动营收成长-2020年中报预告点评 事件公司发布2020年半年度业绩预告,预计第二季度归母净利润达到23727.56-27727.56万元,比上年同期上升86.17％-117.56％。 简评经营状况稳步改善,5G商用落地和产能逐步放量仍为主旋律2020年第二季度经营情况随国内新冠疫情得到控制而相应改善,整体已基本恢复并迎来业绩反弹。2020年第二季度归母净利润预计达到2.37-2.77亿元,比上年同期上升86.17％-117.56％。公司发展逻辑仍为5G商用落地和公司产能放量利于公司产品量价齐升。公司二季度盈利增长点基本不变,包括iPhone和安卓手机无线充电产能放量、安卓系5G手机天线放量、iPad/Macbook天线份额提升,且公司成功切入其射频传输器和连接器供应链、lightning闪电头和板对板连接器从去年四季度开始批量供应给大客户,在今年二季度成为业务纯增量。除上述几点外,公司LCP中规模生产线正在落地,与其配合的项目年底可能迎来量产,成为下半年的盈利增量。 新开启募投项目支持拓展产品线,完善生产基地布局2020年7月3日,信维通信宣布在创业板进行定向募投,其目的主要是完善产业布局,丰富产品线,并匹配大客户需求,提升核心竞争力。2020年7月6日,信维通信宣布与益阳高新管委会签署《关于合作共建信维通信益阳5G产业园项目战略合作协议》,全资子公司信维通信(益阳)有限公司将负责益阳5G产业园项目。该项目在已有的北京、深圳、江苏生产基地的基础上更加有助于公司实现国内多点布局,更好地布局5G浪潮下的长期业务发展。公司深耕泛射频业务,定位为"泛射频领域一站式供应商",其不断开拓以长三角和珠三角为中心的生产基地和大客户平台体系,有利于全面覆盖和服务重要大客户,且不断在射频前端、基站天线扩展产品布局。同时公司一直落实降本增效,已取得不错成果,二季度毛利率预期恢复正常,有助于下半年业绩稳增。研发力度持续增强,产业链稳步垂直整合,年度目标维持不变公司基于射频主业,长期维持高研发支出,为最大限度的覆盖产业链,其正向基础材料和技术的研究扩展,除了模组和元器件研发外,已加大对LCP、磁性材料等射频材料的研发,并在不断调整产品线以适用5G商用发展的同时初步开展了6G技术研发,推动垂直一体化整合稳步推进,力求富有前瞻性地匹配优质大客户的多元 化需求。三、四季度是消费电子旺季,从订单预估、业务布局和客户接洽情况看,三季度同比将迎来不错增长,考虑到iPhone新机量产节奏,四季度收入预估比三季度更旺。公司抗风险能力日益增强,下半年利润和营收同比增速预期良好,年度销售和利润目标维持不变。 [2020-05-30] 顺络电子(002138):拟定增扩充产能,引入战投、绑定核心员工利益-事件点评 事件。公司公告2020年非公开发行预案,拟非公开发行募资不超过14.8亿元,非公开发行股票数量不超过24189.55万股,发行价格为17.94元/股。 公司核心员工现金认购定增份额,与公司绑定利益。公司非公开发行的发行对象为先进制造产业投资基金二期(有限合伙)、湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)、深圳安鹏资本创新有限公司、深圳市荔园新导创业投资合伙企业(有限合伙)、袁金钰、施红阳、李有云、李宇、郭海、高海明、徐佳、徐祖华、李家凯、杨亚冰、赵霆、戴正立、杨蓓、黄敬新、黄燕兵、贾广平、邹世奎、彭朝阳、李锦章、刘新平、李青、解士飞共26名特定对象,发行对象涵盖公司董事长、总经理等多位高管以及多名核心技术人员,此次非公开发行完成后,袁金钰、施红阳等22名作为本次发行之发行对象的核心员工将与恒顺通通过一致行动关系实现对公司的共同实际控制,此次非公开发行旨在明确上市公司的控制权结构,有利于进一步优化公司治理架构。 拟引入战略投资者,改善股东结构,实现产业协同。此次非公开发行的发行对象中,先进制造产业投资基金二期、湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)、深圳安鹏资本创新有限公司、深圳市荔园新导创业投资合伙企业(有限合伙)为董事会引入的战略投资者。我们判断,公司通过此次非公开发行引入战略投资者,将有利于增强公司股东背景,促进现有业务的发展,完善公司治理结构,提高整体管理水平,进而提升公司的综合竞争力。 募投资金拟扩充公司高阶产品产能。公司拟募集资金净额不超过14.8亿元,扣除发行费用后拟投向片式电感扩产项目、微波器件扩产项目、汽车电子产业化项目、精细陶瓷扩产项目等。其中,公司片式电感扩产项目达产后将实现年产155600万只一体成型功率电感、4360600万只高精密电感,公司预计达产后年平均销售收入约为85614.91万元。项目完成后,公司的生产规模将进一步扩大、产品结构进一步丰富,有利于公司保持在国内电子元器件行业中的竞争优势,为公司持续增长夯实基础。 盈利预测。我们预测公司2020～2022年收入分别为33.62、42.63、55.31亿元,EPS分别为0.70、0.95、1.26元/股。考虑到公司是国内电感器件龙头,且多个产品受益5G趋势,我们给予公司2020年33～38xPE,对应合理价值区间23.10～26.60元,维持"优于大市"评级。 风险提示。5G建设进度可能慢于预期导致智能手机换机高峰推迟。 |
