方正证券指出，近期机构抱团有松动的迹象，近两年表现较好的成长、消费9月以来领跌，与此同时低价股表现较好。 从2010年以来消费、成长的抱团来看，低价股行情通常出现在抱团的中段，伴随着抱团风格持仓的下降和超额收益的收敛，大多会带来阶段性的扰动，但不会终结消费、成长的抱团。抱团的彻底瓦解需要具备三个层面的信号，一是经济预期显著改善，投资者不再抱团，有更多的行业选择；二是抱团品种业绩低于预期，失去业绩比较优势；三是政策或负面因素冲击，从杀估值变成杀逻辑。 目前经济复苏过程中旺季成色有待验证，消费、成长业绩仍然一枝独秀，成长、消费的抱团有扰动但难言终结。低价股阶段性机会可以关注高景气、盈利环比改善以及估值业绩匹配度较高的领域，如银行、航运、建筑装饰等。 |
