三钢闽光(002110)公司点评报告:集团拟收购三金钢铁 实现省内资源整合
公司公告，大股东三钢集团拟收购三金钢铁出售的部分钢铁资产，若收购成功，为避免同业竞争，集团拟将该项资产交由三钢闽光托管或进行资产注入。我们认为此项资产收购符合钢铁行业整合大势，若此项资产注入至股份公司，有助于提升股份公司生产规模优势，进一步提升公司业绩，维持 “强烈推荐-A”投资评级。 公司发布中报业绩预警，上半年续亏，净利润为亏损5269 万-4029 万元，同比下降70%-30%。我们认为，随着行业整体成本端价格中枢下移，成本端价格中枢下降速度快于钢价下跌的速度，下半年公司业绩有望好转。 本次由集团出面收购三金钢铁资产，后续交由股份公司托管或资产注入。三钢集团是福建省最大的国有控股钢铁生产企业，秉持做大做强钢铁主业、向福建沿海地区布局的长期发展规划。由于三金钢铁本次转让的资产尚不具备由上市公司直接进行收购的条件，故三钢集团决定由集团或设立项目公司对三金钢铁欲出售之钢铁业务部分资产进行收购。 若集团与三金之间转让事宜获批，集团承诺将本次受让的资产整体出租给三钢闽光经营使用，或将其所持股权（收益权及处分权除外）委托至股份公司进行托管经营，由股份公司行使其股东权利，避免同业竞争。在收购资产条件达标之后（收购完成之后连续两个财务年度盈利），集团公司拟将该项资产注入至上市公司，实行资源整合。 三金钢铁成立于2003 年10 月，位于福州市罗源湾开发区金港工业区，占地1800 亩，注册资本5 亿人民币，由7 名自然人股东投资组建，员工2000 多人。目前三金钢铁具备年产能140 万吨钢的规模。截止2013 年12 月31 日，三金钢铁总资产为27.96 亿元，净资产为-0.91 亿元，2013 年度净利润为-3.06亿元（以上数据未经审计）。 维持强烈推荐-A 评级，我们看好建筑钢下半年的机会，同时看好公司未来资产注入的预期，预计公司2014-2016 年每股收益为0.08,0.19 和0.29 元，市净率为1，维持强烈推荐-A 评级 风险提示：经济下行，钢价下跌预期。 |
