钢铁行业：淡季无碍长期复苏
短期而言钢厂订单或出现一定回落，一方面淡季来临下游需求逐步缩减，另一方面经济刺激效果仍未体现，货币要进入实体以及新批复基建项目的启动仍需时日。从产品品种来看热轧板需求受季节性因素影响较小，在存货周期见底回升的推动下近期价格表现相对较优；螺纹钢需求受建筑业开工影响相对较多，短期利润或有所回落。中长期看钢铁行业已处于产能周期拐点右侧，产能新建冻结的情况下钢产量的持续增长将直接转化为产能利用率的提升，在供需接近紧平衡点的过程中，冶炼利润弹性也将逐步增加，钢铁基本面反转趋势确定。重点看好标的包括华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、鞍钢股份、河北钢铁、首钢股份、ST 南钢、马钢股份、本钢板材等。 国内钢价：本周钢价下跌。淡季已至，下游需求持续疲弱，成品材尤其是建筑钢材消耗速度明显放慢，贸易商出货不畅。钢价下行预期难改，钢贸企业囤货积极性较低，加之月底面临对钢厂的货款交付压力，预计下周现货市场仍将弱势； 库存情况：本周上海市场螺纹钢库存16.84 万吨，较上周上升0.74 万吨，热轧库存52.64 万吨，较上周下降4.5 万吨。从全国范围看，各品种库存下降，Mysteel 统计社会库存总量954.72 万吨，环比下降2.2 万吨。本周库存小幅下降，但鉴于库存周期触底，终端市场缺货缺规格现象严重，库存继续下探空间有限； 国际钢价：本周国际钢价弱稳。美国方面，受原材料成本降低、进口量增加影响，扁平材价格小幅下行。虽然圣诞节前市场成交较为清淡，但近期土耳其提高进口废钢报价，加之美国经济复苏，明年钢铁订单预期良好，预计价格保持平稳运行。欧洲市场，线材、螺纹钢价格保持平稳。美元走强，进口废钢价格上涨以及国内市场需求的回升对钢材价格起到有效保护作用； 原材料：本周矿价弱稳。河北地区66%铁精粉现货价格为655 元/吨，环比跌22 元/吨。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为499 元/吨，环比跌13 元/吨。普氏指数（62%）报69.5 美元/吨，周环比+$0.5。 临近年底，国内钢厂资金压力普遍增大，多数厂家暂无补库意向，市场整体成交清淡。近期国内铁矿生产企业的限产力度有所增大，外矿停产计划预期增多，供应回落可能将导致市场跌势趋缓。 |
