煌上煌(002695)股权收购点评:丰富渠道品类 便于嘉兴建厂
投资要点： 1、收购有望丰富渠道品类，提高营收和利润 截止2014 年9 月30 日，真真老老总资产15276.22 万元，净资产4299.60 万元；营业收入12421.80 万元，净利润206.97 万元。按照2014 年12 月31 日预计可评估净资产5050 万元，公司按照7370 万元收购67%股权计算，相当于净资产溢价118%。煌上煌收购后，一方面有望继续做大粽子原有渠道业务，另一方面通过在煌上煌连锁门店销售粽子，可增加营收和利润。 2、便于嘉兴建设酱卤肉工厂，加快实现全国化布局 收购嘉兴真真老老公司股权后，无论是人脉还是土地资源，都便于公司在嘉兴现有厂区内建设酱卤肉工厂，从而更好的辐射上海、浙江、江苏市场，加快实现全国化布局。 3、盈利预测与投资建议 我们预测煌上煌2014/15/16 年EPS分别为0.99/1.40/1.75 元，对应2014/15/16 年PE分别为34.50/24.59/19.60，维持公司“买入”评级。 4、风险提示 开店数量不达预期，开店效益难以体现；并购整合不达预期。 |
