保险行业2015:继续正面
我们认为人身险行业增长的动力将主要来自于续期保费和健康险保费收入。我们测算2020年实现5.0%的保险密度将对应14.4%的行业整体CAGR 增幅;对应寿险,健康险和意外险子行业的增速分别为13.9%, 17.8%和21.2%。 个险渠道将对大型寿险公司变得尤为重要,我们预期寿险公司将在来年努力维护其个险营销团队。我们相信“偿二代”的推出将给大型寿险公司带来中性偏正面的影响,因其已经建立起较完善的风险管理体系。 我们预期保险行业投资收益率在2015年进一步改善,我们预计根据目前市场气氛险企将加对大权益类资产的投资,并且认为非标资产收益率仍会较为吸引。 维持行业评级“跑赢大市”不变,我们偏好能够保持在首年期交保费上持续增长以及拥有较多权益投资空间的保险公司,例如中国平安(02318 HK)和中国太保(02601 HK)。我们亦偏好中国财险(02328 HK)的规模和承保利润率优势。我们的行业首选是中国平安(02318 HK)。 |
