近日，工信部召开IPv6流量提升三年专项行动全国部署宣贯会，面向信息通信行业进行《IPv6流量提升三年专项行动计划（2021-2023年）》政策解读和宣贯部署。会上，腾讯、百度、小米、网宿等公司的相关负责人做了相关发言。据了解，当前，我国IPv6改造基本完成，IPv6分配地址用户数达16.10亿，IPv6活跃用户数达5.35亿。 IPv6为我国网络设施升级、技术产业创新、经济社会发展提供了重大契机。全面推进IPv6规模部署是我囯新一代信息基础设施升级的必然要求，也是下一代互联网发展的必由之路。当前，世界各国都在积极推进IPv6应用部署。据悉，2021年，全球IPv6发展步入稳定上升期。据谷歌统计，截止2021年8月7日，谷歌全球IPv6用户比例超过了37%，达到历史新高。据思科IPv6实验室统计，泰国和印度目前分别以IPv6综合部署率63.71%和62.61%位列全球第一、第二，马来西亚以61.4%位列全球第五。 我国IPv6地址拥有量能够满足当前IPv6商业规模部署的要求。 网宿科技（300017）到2021年底，除新疆节点，网宿所有CDN节点将全部实现对IPv6的支持，IPv6服务能力覆盖全国，覆盖率达到100%； 东土科技（300353）国内首家通过IPv6Ready认证，打造自主可控的工业互联网平台。 2021-06-08网宿科技(300017)新冠疫情后需求减弱 下调目标价至4.3元 维持"减持"评级 鉴于网宿科技的股价已接近目标价，我们重新审视了其基本面，并认为该公司有可能会受到两个因素的负面影响：1）新冠疫情之 后内容分发网络（CDN）流量正常化/下降；2）新兴的5G需求低于/慢于预期。我们对网宿科技未来业务量增长持更为谨慎的态度。同时，我们认为新的增长驱动因素还尚未成熟，无力提供实质性贡献。通过将2021年/2022年的盈利预测分别下调33%/35%，并根据不变的2x一年动态企业价值/销售额倍数，我们将目标价截止日期延续至2022年6月，目标价为4.3元。维持“减持”评级。 CDN业务量增长面临风险。网宿科技2021年1季度销售额有些令人失望，同比下降34%，季度环比下降16%。我们对2021年CDN流量增 长持更为谨慎的态度，因为我们对中国互联网基础设施供应链的调查显示：新冠疫情之后，中国的需求在逐步走弱。2021年1季度，该 行业销售额同比和/或季度环比增长均出现下降，包括：（1）云服务提供商（如金山云）；（2）内容提供商（如斗鱼、虎牙）；及（3)）网络设备制造商（如浪潮）。这表明，在新冠疫情之后，对CDN流量/服务的需求放缓，这是网宿科技短期内面临的负面因素。 利润率是另外一个令人担忧的问题。自2020年1季度以来，由于在新冠疫情期间CDN需求快速增长，网宿科技的毛利率一直稳定在25%左右。不过，随着业务量下降和云服务竞争对手数量的增加，我们对其未来毛利率持更为谨慎的态度。我们将2021/2022年的毛利率预测分别下调0.3/0.7个百分点。 新的增长驱动因素要发挥作用可能还需要时间。CDN基础设施可以自然地用于提供基于云的安全和边缘计算解决方案——同阿里云 提供的服务一样。不过，我们认为，网宿科技培养新客户/推出新应用可能需要时间，并需要更高的研发费用，而且近期销售额也会比 较低。 维持“减持”评级。我们将2021/2022年盈利预测分别下调33%/35%，以便反映CDN流量减少和潜在的毛利率下滑。根据不变的2x一 年动态企业价值/销售额倍数（历史低点），我们将目标价截止日期延续至2022年6月，目标价为4.3元。维持“减持”评级。 |
