特变电工(600089)借力一带一路战略加速拓展海外市场 变压器王者归来
事件： 中央经济工作会议明确提出，“一带一路”战略是优化经济发展空间格局的三大战略之一。 李克强年末访问欧亚多国是为新丝绸之路开道，中国“一带一路”外交正全面推进。 根据国家电网公司总体规划，2015 年力争开工“五交八直”特高压工程。 2014 年11 月10 日，APEC 会议上，国家电网公司总经理明确正在落实一带一路经济带输电走廊建设，与中亚五国实现输电联网。 主要观点： 受益一带一路战略，一带一路经济带输电走廊已启动，海外业务呈加速增长态势 特高压变压器行业第一，受益国内特高压建设，业绩有望大幅增长 新疆将成为我国五大能源基地之一，电力建设迎来高速发展，公司大幅受益 在高端装备、工程总承包之外，公司新能源业务复苏，借助区域优势大力发展资源产业 盈利预测与评级 预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.59 元、0.77 元、0.97 元，对应估值分别为21 倍、16倍、13 倍。公司受益一带一路海外工程业务高速发展，特高压和新疆区内电网投资带动变压器等装备业务复苏增长、新能源及资源业务加速布局和投产，公司多条业务正处于全面复苏阶段，业绩和估值将有所提升，给予“买入”评级。 风险提示 海外业务进展低于预期；特高压电网建设低于预期；电网反腐深化 特变电工 公司是四川省投资集团旗下从事电力生产的上市公司，主要以电力产业为主，铁路自动化设备和新能源产业为辅的发展格局。水电是公司的核心业务，主要依托于雅砻江和大渡河两大流域的水电开发。公司控股的成都交大光芒实业有限公司是集电气自动化系统设计、生产、系统集成、工程服务为一体的高新技术企业，研发实力雄厚，在国内轨道交通自动化业务领域市场占有率高，口碑佳。公司重视科技创新体系的建设和培育，强力推进创新工作平台的建设，加大科技创新投入力度，着力提升研发实力，公司控股公司拥有多项国家级发明专利，同时作为牵头单位承担了“十二五“科技支撑计划项目中《多晶硅材料对太阳能电池质量影响研究》课题，组织开展了两项有色行业标准的起草工作，其承担的“测试方法国家标准起草科研课题”荣获2011年度中国有色金属工业科学技术奖三等奖。 |
