如意集团(000626)商业模式突出的大宗贸易商
报告要点 国内唯一商业模式为期现结合的综合上市大宗贸易商 公司主要资产为持有远大物产52%股权，远大物产为国内集贸易、物流、投资于一体的综合性集团，年销售额近500 亿，集团主营石化、金属、农产品等大宗商品贸易和轻工产品出口业务，目前形成了主营业务期现货结合、进出口互补、内外贸联动的格局，是国内首家期现结合且运营良好的公司。 我们对比全球四大粮商（简称“ABCD”，ADM、邦吉、嘉吉和路易达孚）的发展路径，可以发现四大粮商在发展道路上比较重视贸易、实体、金融工具的综合利用，我们认为公司商业模式突出，有望复制巨头公司路径。 期货品种逐步完善，有利远大物产完善期现产业链 国内期货品种逐步增多，我们认为有利于远大物产完善期货现货产业链，且随着国内原油期货的推出，我们认为公司在油品贸易上将大有作为。 |
