靖远煤电(000552)2014年半年报点评:产销量低于预期
投资建议 维持公司推荐评级。预计公司全年产销量略低于预期。预计2014-2015 年EPS分别为0.51、0.53 元，对应的PE 为18、17 倍。公司为甘肃省第二大煤炭生产企业，公司主要客户需求相对稳定，维持推荐评级。 投资要点 煤价下跌致公司上半年营收下降：公司上半年实现营业收入15.8 亿元，同比下降8.91%，净利润1.8 亿元，同比下降10.15%；EPS 为0.2559元。 煤炭产量下降1.15%。：上半年公司生产原煤542.10 万吨，同比减少6.29 万吨，完成计划的99.93%；销售商品煤489.91 万吨，同比多销27.18 万吨，完成计划的90.31%；略低于预期。 综合煤价下跌6.4%，严控成本毛利率略有上升：上半年公司煤炭业务收入17.24 亿元，同比下降6.99%，综合煤价352 元/吨，同比下降6.4%。上半年营业成本下降8.79%，毛利率上半年上升1.4 个百分点至29.2%。 期间费用大幅上升15.87%：上半年管理费用、财务费用、销售费用三项期间费用合计2.4 亿元，较上年同期的2.1 亿元增加15.87%。 维持公司推荐评级：预计公司全年产销量略低于预期。预计2014-2015年EPS 分别为0.51、0.53 元，对应的PE 为18、17 倍。公司为甘肃省第二大煤炭生产企业，公司主要客户需求相对稳定，维持推荐评级。 风险提示：需求大幅下降，煤价大幅下跌。 |
