思源电气(002028)特高压电容器领头羊 超高压技术业绩不断突破
事件： 李克强年末访问欧亚多国是为新丝绸之路开道，中国“一带一路”外交正全面推进。2014年12月1日，国家电网公司发布招标结果公告，思源电气中标灵州-绍兴特高压直流输电工程电容器，在11个标包中，中标2个，在上市公司中排名第一。 2014年12月初，据媒体报道，国家电网明年的特高压建设规划为“五交八直”共13条线路，其中包括蒙西-长沙、榆衡-潍坊等特高压交流以及锡盟-江苏、山西-江苏、上海庙-山东、蒙西-湖北等特高压直流线路都在规划中。 2014年11月10日，APEC会议上，国家电网公司总经理明确正在落实一带一路经济带输电走廊建设，与中亚五国实现输电联网。 主要观点： 14年前三季度，订单同比增速加快，保障全年利润，全年利润预增10-40% 国网规划2015年力争开工“五交八直”特高压工程，我们预计今年至少核准7条特高压 特高压电容器领头羊，静待特高压收入大幅增长 公司GIS产品技术不断突破、订单同比大增，500kVGIS、隔离开关、断路器等产品业绩将突破 公司受益“一带一路”和国网海外规划，海外业务突破性进入俄罗斯、墨西哥、非洲、巴西、巴基斯坦等市场 盈利预测与评级 预计公司2014-2016年EPS分别为0.7元、0.73元、0.94元，对应估值分别为19倍、18倍、14倍。公司正步入特高压放量、超高压技术与业绩不断突破、海外业务高速增长阶段，估值将有所提升，给予“增持”评级。 风险提示 特高压、常规电网建设低于预期；电网反腐深化；国际业务拓展不达预期 |
