食品饮料行业周报:消费品大年,提前配置食品饮料迎接旺季
一周行业重点新闻动态:宏源行业类模板 2015首档白酒电商冲击波,酒仙网联手国台推酱香新品。 一周公司重点新闻动态: 泸州老窖:4个月停止供货后重启国窖1573,出货价620元。 洋河股份:董事会换届,拟积极实施双核驱动战略。 上周主要产品价格走势监测:截至上周末,生猪平均价和猪粮比价环比上周持平,环比上月分别下降2%和1%;生鲜奶价格环比上周下降2%,环比上月下降6%。 白酒春节旺季已经来临,五粮液控量保价、茅台加速走量;年前白酒风险不大,旺销将继续推动估值修复,但警惕节后批价有回落可能: 1)白酒估值仍有一定修复空间,个人消费的特点是旺季延后,我们判断现阶段至春节前,销售情况将越来越好;2)五粮液控量保价致一批价稳定在580元附近,茅台一批价维持在830元左右,同时茅五一批价差缩小至250元,茅台性价比优势将继续扩大春节高端酒份额。但茅台并未限制15年一季度提货量,节后茅五经销商的去库存可能导致批价回落;3)泸州老窖近期在部分片区恢复1573发货,显示渠道库存压力已有所减轻,有望在旺季分一杯羹。但1573出货价目前为计划外价格620元,而一批价在550-580元之间,渠道仍处在倒挂状态,渠道推力不足,厂家可能更加看重品牌定位;4)推荐标的:高端酒消费见底+低渠道库存,国企改革有望逐步启动,继续推荐贵州茅台、五粮液。二线酒中首推老白干酒(员工持股计划打开百亿空间,增发摊薄后目标价57-68元)、顺鑫农业(主业稳健增长,有收购与国企改革预期)、洋河股份(年轻灵活,执行力强,双核驱动战略有望打开新的增长空间)、山西汾酒。 14年春节与元旦过于接近,今年春节延迟旺季延长,和去年对比大小年明显,有望催生消费品的春节大旺季,一季度销售值得期待。建议加大食品板块的配置,首推乳制品和年货(零食):1)近期倒奶事件是下游乳企高库存以及原奶价格下跌等原因共同催生的结果,且在乳品需求高端化以及上游养殖规模化进程中,散户养殖占比将逐步减少,短期内我们认为“倒奶”事件有望在政府干预下逐步控制,并不会威胁到下游用奶安全,但15年全球乳品供给或仍有所过剩,原料奶价格将继续下降的趋势不变,推荐受益于国内原奶价格持续下降与高端产品快速增长的乳品龙头伊利股份;2)年货旺销推荐好想你(战略清晰,企业执行力与创新思维强,积极向大众休闲零食转型,今年有望步入业绩收获期)。 |
