中直股份(600038)看好公司基本面 体外资产注入值得期待
支撑评级的要点 业绩迎来高速增长期。我国正在进行军队体制改革，对陆军航空兵扩编势在必行，军用直升机装备需求迫切，缺口巨大。目前公司订单业务充足，我们预计其在未来几年内仍保持35%以上的业绩增幅。 直升机板块体外资产注入值得期待。目前，公司由哈飞股份更名为中直股份，预示中航直升机板块整体上市接近尾声，鉴于板块业务的完整性，现有体外资产注入值得期待。 民用领域业务未来值得期待。我国目前民用直升机拥有量不足，尤其在公共事务领域，直升机市场潜力巨大。做为国内直升机行业的制造龙头企业，公司近年来在民用领域加大投入，我们看好相关业务未来的增长。 评级面临的主要风险 改革过程缓慢导致产品需求预期落空的风险；产能不足，订单无法完成的风险。 估值 市盈率公司目前订单饱满，我们看好产能扩张带来的业绩增长。我们预计公司2014-2016 年每股收益分别0.64 元、0.85 元、1.15 元，给予66 倍2015 年市盈率，将目标价由48.00 元上调至56.00 元，维持买入评级。 |
