亨通光电(600487)产业纵向延伸 拥抱移动互联
事 项 公司发布公告，收购电信国脉和挖金客信息。 主要观点 1. 大手笔收购，拓展进入新业务领域：移动互联网和网络建设及优化服务。 本次亨通光电的收购方案包含两个标的：电信国脉和挖金客信息。收购标的总价为8.33 亿，现金支付2.668 亿，其他增发股份支付。同时公司为了本次收购，再增发股份募集配套资金2 亿。 公司计划以4.01 亿对价收购电信国脉41%的股权，业绩承诺2015 年度至2017年度累计实现的净利润超过2.9 亿元；4.32 亿收购挖金客信息100%股权，业绩承诺 2015 年度至2017 年度累计实现的净利润超过1.64 亿元。 2. 电信国脉：国内专业的通信技术服务商。 电信国脉作为国内专业的通信技术服务商，致力于为电信运营商和通信设备制造商提供覆盖网络设计、网络建设、网络维护、网络优化的全方位服务。其中网络工程业务是电信国脉目前的核心业务。电信国脉通过向中国联通、中国移动、中国电信等三大电信运营商和华为、中兴、诺基亚西门子等通信设备制造商提供通信网络设计、工程、维护、优化等服务并收取服务费的方式实现盈利。 3. 挖金客信息：移动互联网服务营销商。 挖金客公司成立于2011 年，经过不到4 年的时间快速发展，并在2014 年并购了斑马网， 进一步实现突破。挖金客公司的主业分为三大块：移动互联娱乐产品的开发、发行、推广和计费服务；斑马网广告服务；PUSH 广告服务。挖金客信息在移动增值业务产业链中根据不同的细分业务需求可提供移动互联娱乐产品内容整合、渠道整合和计费平台接入的综合服务。 4. 夯实传统行业同时，积极拥抱新兴产业。 开始借助资本的平台，积极进行产业的纵向延伸，拓宽公司的业务范围，积极布局进入移动互联网领域，有望实现未来的二次腾飞。我们预测公司2014、2015、2016 年的EPS 分别为：1.22、1.44、1.69。对应的PE 分别为：15、14、12 倍，维持推荐评级 风险提示 1. 证监会审批不通过的风险 2. 业务转型失败的风险。 |
