新世纪(002280)从占据移动互联网流量入口到构建完整生态系统 看好公司未来变现能力
1．事件 新世纪（数字天域）1 月28 日收盘价为57.50 元，单日涨幅4.70%，创出历史新高。在这一轮科技成长股的调整过程中，新世纪（数字天域）曾在14 年12 月份探底最低价32.98 元，之后一路反弹，至今涨幅已经高达74.35%。 2．我们的分析与判断 新世纪（数字天域）的主要客户是在主流一线品牌之外的白牌手机厂商，而其采取的商业模式也是颠覆传统手机方案提供厂商的互联网免费模式，因此，我们认为市场对新世纪（数字天域）需要有一个逐渐认知的过程。 从桌面互联网到移动互联网时代，一直都是“得入口者得天下”，新世纪（数字天域）通过深度定制的安卓手机操作系统占据了移动互联网最重要的“入口”之一。然而，新世纪（数字天域）并没有急于通过第三方应用分发实现流量入口的变现，而是通过利益分享聚拢更多客户，以深度定制的联络OS 安卓操作系统为基础，在智能移动设备OS 领域持续发力，将其打造成一个具有数据统计、计费、支付、电商、游戏、分发、运营、再分发和再运营能力的综合平台，构建更完整的智能终端OS生态系统。 3．投资建议 我们看好新世纪（数字天域）在移动互联入口的稀缺性、与联发科等智能手机芯片厂商的深度合作、稳固的第三方应用和游戏分发能力、单用户ARPU 大幅提升空间，以及公司规划未来可能形成智能硬件、智能终端操作系统、应用分发和广告平台、互联网O2O 应用平台、海外移动支付的完整生态圈，发展空间巨大。 根据新世纪（数字天域）承诺的业绩，预计2015～2016 年EPS 分别为0.66 元、0.84 元，对应PE 分别为87、68 倍，继续维持“推荐”评级。 |
