江淮汽车(600418)2月销量点评:长假难挡SUV热销
维持“增持”。春节当月销售3.8 万辆，同比增长2.4%，产品结构持续改善，SUV 占比环比提升3 个点，至48%。根据上游供应链调研数据，我们推测S3 销量在1.6 万，而S5 销量超2400 辆（1 月约1800），环比增长显著。结合4S 店调研，我们推测春节过后S3 单车型月销量将回到2 万以上。 新重量级车型连续上市带来业绩增量。我们预测小型MPV M3 3 月上市，iEV5 4 月上市。雾霾治理需求提升，公司有望受益政府加大纯电动出租车等公共交通领域的投入，预测iEV5 2015 年销量在5000台以上。 维持2014-15 年EPS 分别0.43 元、1.05 元的盈利预测，维持“增持”评级，维持目标价21 元。 催化剂：新SUV、MPV 产品上市 风险提示：S3 产品质量出现问题 |
