纺织品、服装与奢侈品行业：15年春节后棉花价格逐步上升，期待内、外需求改善
报告要点 上月市场回顾 2月份，纺织服装行业板块上涨7.77%，同期沪深300指数上涨4.03%，纺织服装板块跑赢大盘3.74个百分点。 宏观数据： 2015年2月份汇丰制造业PMI为50.70，较上月上升1.00.2014年12月份全国百家大型零售企业、全国50家重点大型零售企业服装类零售额当月同比均为-0.40%，分别较上月下跌1.3个百分点、2.4个百分点。 价格指数：叠石桥家纺内销价格指数1月30日为94.03；柯桥纺织价格指数1月26日为103.57；盛泽丝绸价格指数1月30日为101.22；海宁皮革价格指数1月16日为114.09。截至2月27日，国内328级现货收报13,447.00元/吨；COTLOOK A指数报71.50美分/磅。 行业观点&投资建议 品牌服饰企业经过两三年库存处理以及不断转型。库存水平有所减少，逐步好转。企业不断完善转型，改变过去粗放式的经营模式为精细化运营，逐步适应新市场需求，同时经营不善或经营能力弱的企业在竞争环境中劣势明显，有些企业逐步转向其他新型行业；品牌服饰：关注逐步改革并能够极大提升消费者体验的龙头企业，竞争优势明显且不断提升市占率。纺织制造企业：棉花价格处于相对低点，纺织制造企业库存较低。新年开工及国储棉抛售将使棉花价格上升概率大，企业补库存动力强，将利好纺织制造型企业；主题型投资：市场热点如体育产业政策预期近期会出台，关注转型彻底或平台型企业的搭建，想象空间大。一、提升消费者体验的龙头企业。重点推荐1)探路者：体育政策利好体育行业发展，公司户外生态平台的搭建有利于公司做强、做大规模；2)罗莱家纺：目前公司估值反应公司基本面情况；2015年公司业绩有催化；3)另：航民股份，纵向、横向拓展，得益于环保压力下行业整合。二、补库存的纺织制造企业：关注鲁泰A、联发股份、华孚色纺、百隆东方；三、转型类企业：关注嘉欣丝绸、星期六、贵人鸟、朗姿股份、美盛文化、浔兴股份；体育产业政策预期近期推出：关注探路者、浔兴股份、贵人鸟。 |
