非银金融：互联网金融再至风口 荐13股
上周证券板块受到牌照放开的负面信息影响，券商板块表现弱于市场。但是，考虑到分业监管架构原因，银行即使拿牌预计也将受到证监会较为严格的监管，对于券商影响将低于市场过度悲观的预期，券商板块反应过于剧烈。周五，证监会表态支持养老金进入到股市，预计下半年将有实质进展，看好增量资金进场对于券商基本面的影响。基于以上理由看好阶段性的证券板块走势，板块内推荐广发证券(000776)、华泰证券(601688)(均公布债务融资方案，受益于降息带来的负债成本下降；均计划H股IPO，融资补充权益资本)、招商证券(600999)；锦龙股份(000712)、国金证券(600109)(均属互联网战略行业领先，与同业相比受益于牛市中客户数量的增长). 张育军主席助理在调研融360时表态希望类似融360和蚂蚁金融这类企业能在国内挂牌，预计也将催化互联网金融上市公司进一步火爆，建议关注同花顺(300033)、大智慧(601519)、恒生电子(600570)、金证股份(600446)等互联网金融标的的投资机会。 保险板块 本周保险板块现上涨5.9%，行业基本面无明显变化，预计短期仍以震荡为主，由于市场投资者对制约银行板块的两大因素(利率市场化和存量债务问题)，尤其是存量债务问题在解决途径和心理预期上有变化，不排除保险板块与银行板块短期延续向上的联动性行情，但预计幅度有限。下周开始险企年报将陆续披露，我们预计相关数据也比较难出现超市场预期的情况。提醒投资者关注中国平安员工持股计划年内的首个建仓窗口期，年报披露3月20日，按照既往4月底披露1季报，我们判断最早建仓时间窗口在3月下旬，其他买入股票时间窗口预计为5-7月、9月及11-次年1月中。 我们依旧强调板块的配置价值，尤其是板块大幅回调时。放至全年，我们认为年内大概率落地的健康险税优和养老险税延仍将提升行业估值。建议关注1) 中国平安(601318)“强烈推荐”评级，合理股价86.77元，对应15年1.5倍P/EV.2) 中国太保(601336)“推荐”评级，合理股价40元，对应15年2倍P/EV. 国金证券(600109)、广发证券(000776)、爱建股份(600643)、中国平安(601318)。 |
