医药：中药子板块估值最低荐4股
近5个交易日，医药生物板块上涨6.19%，沪深300上涨9.12%，在申万28个一级子行业中排名居后。各子板块涨幅均为正，其中生物制品、化药和医药商业板块涨幅居前。中药板块周涨幅6.08%。61只个股仅2只出现下跌，除去停牌类个股均实现了正涨幅。涨幅居前的个股分别为沃华医药、片仔癀和广誉远。本周板块内高送转、电商热点继续延续，业绩超预期的个股也有不错表现，“业绩+题材”成为资金关注焦点。在整体市场大幅上涨背景下，中药板块的估值也稳步提升，目前TTM估值已约38.34倍，但属6个子板块中最低估值板块，显著低于化药、生物制品板块超过50倍估值，与全部A股的估值溢价率降至1倍以下，值得关注。 目前行业在政策性控费压力下收入出现了下滑，另外用药结构调整，包括中药注射剂安全性问题也扰动市场神经。据IMS最新报告，在医院渠道，目前中药注射剂销售已接近总体40%，增速已经开始放缓，并低于口服品种。国家规范中药注射剂使用的举措也部分拖累了行业增长。加之近年来中成药新药上市数量相较几年前锐减。我们认为在目前的行业环境下，应自下而上优选个股谨慎操作。预计下周热点仍将延续，建议在业绩密集披露期和政策敏感期关注业绩增长稳健、兼具创新、品种和渠道优势的公司。 维持行业中性评级，周股票池建议关注康美药业、康恩贝、以岭药业和广誉远。 |
