农业：本周猪价普涨，继续围绕改革、复苏主线
本周观点：本周猪价各地猪价普遍出现上涨，3 月 20 日均价 11.69元/公斤，环比上涨 0.16 元/公斤，同比上涨7.6%，养殖效益同比改善。前期我们强调 2015 年养殖供给持续收缩而需求边际恶化的概率偏低，看好 2015年养殖景气筑底回升，重点推荐大白马牧原股份以及向上弹性标的天邦股份，华英农业、圣农发展、益生股份、*ST民和、仙坛股份、雏鹰农牧也均受益。继续围绕变革、复苏两条主线，变革层面我们预期2015 年农垦改革加速落地，继续推荐*ST 大荒 (可参考深度报告《改革唤醒沉睡土地，制度改革释放红利》)，国企改革层面，中牧股份、中粮屯河改革方案值得期待，天康生物、农发种业、中水渔业、新五丰等利益机制理顺国企有望出现经营拐点。海大集团员工持股计划彰显管理层对未来发展信心，公司将横向、纵向拓展产业链，或引入互联网+金融等手段丰富“服务营销”内涵，专注做强做大饲料主业，继续维持重点推荐。 大北农前瞻布局农业互联网， 地推队伍优势明显，目前覆盖养殖场 1000 家，母猪 30 万头， 2015年计划覆盖 200万头，关注互联网项目落地进展。 重要价格： 3 月 20 日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价 11.69 元/公斤，环比上涨 0.16 元/公斤，同比上涨 7.6%。猪肉价格 20.36元/公斤， 环比上涨 0.49 元/公斤，同比上涨 8.8%；三元仔猪均价 23.96 元/公斤，环比上涨 1.73 元/公斤，同比上涨 13.6%；母猪均价1417 元/头，环比下跌 33 元/头，同比下跌 3.9%。本周烟台地区白羽毛鸡价 3.87 元/斤，环比上涨 5.5%；主产区鸡苗价格为 2.1元/羽，环比下跌 6.6%。 养殖成本：本周国内玉米现货价为 2,423 元/吨，环比上涨 0.9%，同比上涨 3.1%；国内小麦现货价为 2,555 元/吨，环比下跌0.1%，同比上涨 0.3%。国内豆粕现货价为 3,092 元/吨，环比下跌 0.8%，同比下跌 14.8%。本周国内鱼粉仓库价(上海港)为 14,600元/吨，环比维持不变，同比上涨 57%；国际鱼粉现货价为 2,000 美元/吨，环比维持不变，同比上涨 23.1%。 测算利润： 本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为-167 元/头、 -96 元/头和-97.2 元/头，环比分别下降3.5元/头、 下降 11.2 元/头和上升 30.8 元/头。 白羽肉鸡孵化场利润为0.2 元/羽，环比下降 0.4 元/羽；毛鸡养殖利润为-1.1元/羽，环比下降0.4 元/羽。 风险提示： 农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。 |
