据生意社消息，11月5日，黄磷指数上涨4%，近两周累计涨幅超过7%。 黄磷价格近期持续上行，核心驱动源于“供应收缩+成本支撑+需求回暖”的三重共振。 供应端，2025年Q4以来西南主产区受枯水期电力供应限制，湿法磷酸装置开工率从Q3的72%降至11月初的58%，叠加龙头产能停产（预计12月中旬恢复），短期市场有效产能减少； 成本端，作为黄磷生产关键原材料的硫磺，受中东地缘冲突影响，国际到岸价从9月底的180美元/吨涨至11月初的245美元/吨，叠加国内磷矿石均价同比上涨12%（中国磷矿工业协会数据），推动黄磷单吨生产成本上升约1200元。 需求端，下游新能源领域需求显著回暖，六氟磷酸锂价格自9月底的6.1万元/吨涨至10月末的10.75万元/吨（涨幅76%），带动磷酸铁锂正极材料企业备货需求；传统领域，印度、巴西等主要进口国四季度采购旺季开启，10月国内磷酸二铵出口量同比增加18%（海关总署数据），双重需求拉动下黄磷库存持续去化。 展望后续，西南枯水期将持续至2026年4月，电力约束下供应难有大幅释放，叠加下游新能源与传统领域需求维持韧性，黄磷价格或保持高位震荡；中长期来看，随着2026年磷石膏改造政策落地，行业产能将进一步向具备技术与资金优势的头部企业集中，行业集中度提升带来的盈利稳定性将逐步凸显。 具体到A股市场，受益于黄磷价格上涨，具备上游磷矿资源、一体化产能布局及新能源业务拓展的企业，业绩弹性将更为显著；同时，黄磷涨价传导至下游磷酸、磷肥等环节，也将带动整个磷化工产业链盈利预期修复。 黄磷价格近期持续上行驱动源于“供应收缩+成本支撑+需求回暖”共振（受益概念股）如下: 1、天原股份(002386) 天原股份(002386)2月28日在互动平台表示，公司磷矿储备3000多万吨，磷矿年产能90万吨，黄磷年产能2.5万吨，位于四川省乐山市马边县，不受云南限电减产影响。公司主要产品为磷矿石、黄磷、水电等，近期黄磷市场价格有所提升，预计会对公司业绩产生正向影响。 2、兴发集团(600141) 兴发集团拥有磷矿石、黄磷产业链，是国内磷化工行业龙头。 3、云天化(600096) 云天化是国内最大的磷矿开采企业，生产销售黄磷等产品。 4、澄星股份(600078) 澄星股份拥有较完整的磷酸盐产业链，具备矿山（磷矿、煤矿）-电力-黄磷-精细磷化工系列产品-产品物流配送一体化的经营模式。 |
