受 2025 年破产重整相关新规影响，不少 A 股公司处于预重整阶段，其中 ST 板块因保壳需求成为重整高发领域，部分公司已确定重整投资人、签署投资协议，重整预期强烈，以下是具体名单及详情： ST 聆达（300125） 该公司重整预期极高，2025 年 3 月已与浙江众凌科技、合肥威迪半导体材料联合体签署《重整投资协议》，市场对其转型芯片业务期待强烈。2025 年前三季度营收同比增长 83.5%，亏损大幅收窄，业绩呈改善态势。10 月新增三家财务投资人并签署相关协议，目前市场认为其重整路条下发概率较高，不过截至 11 月初，法院尚未出具重整申请受理裁定书，正式重整程序启动仍有不确定性。 ST 绿康（002868） 跨境物流龙头纵腾网络已收购其 29.99% 股权，且计划注入资产实现借壳上市，并承诺 2025 年完成重组，估值或达 200 亿元。同时公司 2025 年一季度业绩表现亮眼，毛利率提升至 45%，净利润扭亏为盈，业绩的好转也为重组推进提供了有利条件，重整预期明确。 *ST 三圣（002742） 重整进程推进顺利，2025 年 1 月出资人组会议高票通过预重整重组协议相关方案，2 月债权人会议也通过该草案，4 月公司正式提交重整申请材料。作为已完成投资人遴选并签署相关投资协议的企业，其还召开了债权人会议，若后续完成重整且化债后净资产转正、扣非后盈利，有望在 2025 年年报公告时摘帽，重整成功可能性较大。 *ST 亚太（000691） 2025 年 7 月 10 日被债权人兼控股股东申请重整，次日就获预重整受理。该公司因 2024 年年报净资产为负戴帽，目前债务重整正在推进中，逾期债务 2.14 亿元需年内解决。且广东万顺技术受托其表决权，其母公司万嘉通通信科可能借壳，叠加有擅长困境反转股的团队介入，重整预期持续升温。 *ST 景峰（000908） 常德中院已决定对其启动预重整程序，且潜在投资人石药控股集团与公司在产品管线方面协同效应明显。石药控股作为国内大型医药企业，若参与重整，能为公司带来丰富资源与业务整合支持，这一因素大幅提升了公司重整成功的概率，成为其核心重整预期支撑点。 ST 海源（002529） 公司因营收问题带退市风险警示，后引入紫光照明成为实控人，接盘方 2025 年 3 月的接盘价格为 9.42 元。紫光照明本身有重组需求，且已给 ST 海源下达 5 亿订单，保障公司 2025 年保壳无忧。实控人变更后，市场普遍猜测未来可能存在紫光照明资产注入的动作，重整及重组预期较强。 *ST 新研（300159） 2025 年 6 月预重整申请获法院受理，7 月召开首次债权人会议，已初步确认债权 10.04 亿元。目前公司已完成投资人招募工作，吸引了 19 家产业投资人与 36 家财务投资人参与，尽管尚未确定最终投资人选，但前期流程的顺利推进，让市场对其后续重整落地抱有较高预期。 ST 威尔（002058） 公司计划置出原有仪表业务，置入紫江新材不低于 40% 股权并实现控股并表，同时保留一家盈利子公司。紫江新材是国内固态电池铝塑膜龙头，若重整完成，预计 2025 年 ST 威尔营收可达 6 - 7 亿元，净利润约 2 亿元，具备摘帽条件，当前其重整成功可能性被市场普遍看好。 *ST沐邦（603398） 据2025年11月15日公告，债权人已向南昌中院申请对公司进行重整及预重整，公司表示将积极配合相关工作，重整预期升温。 ST瑞和（002620） 据2025年半年度报告，公司因主要银行账户被冻结，已被实施其他风险警示，并于2025年7月18日收到法院决定书进入预重整程序。 |
