浪潮信息（000977） 作为全球液冷服务器龙头，其冷板式液冷整机柜市占率超45%，单机柜功率密度达100kW，年产能超10万台。公司推出元脑SD200超节点服务器，MW级泵驱两相液冷技术可实现温差＜2℃，还与英伟达合作开发适配H100芯片的液冷方案，产品批量应用于阿里云、腾讯云等超算中心，2024年液冷业务营收占比已突破30%。2025年上半年营收801.9亿元，同比增长90.05%，净利润也同步增长34.87%。 中科曙光（603019） 国内液冷技术领军者，旗下曙光数创的浸没式液冷方案市占率超60%。其C8000浸没液冷方案单机柜功率750kW，PUE低至1.04，主导制定《数据中心浸没式相变冷却技术规范》。公司不仅服务国家超算中心、中国移动等标杆客户，还支持“紫东太初”4.0大模型全栈算力，2025年中报液冷相关收入同比大增150%，同时推进与海光信息重组，打造芯片-服务器-液冷全链条。 工业富联（601138） 全球AI服务器代工龙头，在液冷智算领域布局深厚。公司GB200系列液冷服务器正处于量产爬坡阶段，良率持续提升，其浸没式液冷方案实现PUE＜1.1。此外，还与英特尔联合研发超流体液冷技术，冷板式液冷方案已批量应用，单机柜功率密度达120kW，为Meta、亚马逊等提供液冷数据中心基础设施，同时800G交换机等配套设备营收也实现大幅增长。 英维克（002837） 国内机房温控龙头，液冷方案覆盖冷板式、浸没式全场景。公司首创液环式真空CDU技术，根治漏液风险，冷板产品通过Intel认证并进入英伟达MGX生态。截至2025年，液冷累计交付1.2GW项目，冷板式方案占全球市场份额超30%，仅2025年Q1液冷订单就同比增长290%，服务腾讯、阿里等头部客户，2025年上半年公司整体营收同比增长50.25%。 紫光股份（000938） 旗下新华三集团推出全栈液冷解决方案，覆盖冷板式与浸没式技术，PUE低至1.08，2025年液冷服务器产能达3.6万台/月。公司H3CUniPoD超节点训练效率提升25%，800G国芯交换机国产化率超95%，不仅在国家级、省市级智算中心项目中有成功部署经验，还与寒武纪、华为昇腾等芯片厂商深度合作，提供从芯片到数据中心的液冷集成服务。 申菱环境（301018） 华为数据中心液冷唯一合作伙伴，液冷机组累计交付近万台。其单相浸没式系统适配英伟达DGXSuperPOD架构，液冷微模块数据中心项目PUE低至1.15，拥有63项液冷专利，参与制定多项行业标准。产品覆盖超算中心、海外数据中心等场景，同时对接字节跳动、腾讯等核心客户的IDC液冷需求，技术壁垒显著。 巨化股份（600160） 作为液冷智算领域核心材料供应商，是国内唯一实现电子氟化液量产的企业。其“巨芯”系列冷却液纯度达99.9999%，价格仅为进口产品的1/4，承接了3M退出后80%的市场份额，当前市场份额达35%。该氟化液耐腐蚀性是传统产品的5-10倍，与华为、中科曙光合作提供“冷却液-液冷设备-服务器”全链条方案，2025年上半年含氟精细化学品收入同比增长68%。 依米康目前已经有数个液冷智算项目在交付中 依米康11月25日在机构调研时表示，公司液冷全栈解决方案，可以从外面散热到管路、到后端的监控系统等，均可提供一揽子的整体方案。结合液冷的发展趋势，我们关注到，因为能提供完善的服务保障，所以系统集成的全栈解决方案会更具竞争力。今年，此类液冷订单陆续有实现。目前已经有数个液冷智算项目在交付中（达到披露标准的将按照规定及时披露）。 |
