中泰证券研报表示，通信指数大幅跑赢大盘，展望2026年保持“超配”推荐。截止2025年11月27日，通信（申万）年涨幅64.67%，跑赢大盘，在申万行业分类31个细分板块中排名第二，主要驱动因子为海外AI大厂商业化闭环驱动光模块等权重标的涨幅明显。通信行业PE-TTM（剔除负值）为24.6x，全行业第16位，在TMT内部亦仍处低估水位。未来，随着1.6T出货加快以及IDC、液冷、物联模组等业绩加速释放，2026年通信行业或呈现“越涨估值越低”局面。因此，持续看好明年AI算力基础设施和卫星互联网带来的通信行业“超配”机会，同时，看好国产自主可控以及运营商红利机会。 物联网模组是物联网设备联网的核心部件，A股中生产物联模组的上市公司多为行业内骨干企业，覆盖蜂窝通信、车载、智能电网等多个细分应用场景，以下是核心企业梳理： 移远通信（603236）：全球物联网模组龙头企业，2024年以36.5%的全球市场份额稳居行业第一。核心产品涵盖2G-5G蜂窝通信模组、车载前装模组及卫星通信模组等，广泛应用于车联网、工业自动化、智慧城市等九大领域。2025年第三季度营收63.3亿，同比增长26.68%，同时还布局XR软硬件生态，多款模组可应用于AR眼镜，在工业质检等场景已落地XR相关应用。 广和通（300638）：国内首家A股上市的物联网无线模组企业，全球蜂窝模组市场份额稳居前三。产品覆盖5G、4G、NB-IoT等多制式无线通信模组，车载模组国内市占率超35%，PC模组市占率更是达到50%。其5G无线通信模组支持独立组网和非独立组网，适配高清视频直播、智能电网、智能网联汽车等众多行业场景，还拟通过H股上市强化全球化产能布局。 美格智能（002881）：聚焦物联网模组与物联网解决方案，在智能座舱和高算力AI模组领域优势显著，智能座舱模组市占率超40%。产品涵盖智能、高算力等多种无线通信模组，车载模组深度绑定比亚迪等车企，2024年营收29.41亿元，同比增长36.98%，后续重点推进AI边缘计算与5GRedCap技术融合，布局人形机器人等新兴场景。 有方科技（688159）：在智能电网领域的物联网模组优势突出，连续15年该领域市占率超50%，全球蜂窝模组市场份额约5%。核心业务包含物联网通信模组、终端及云平台等，2024年营收30.64亿元，同比大幅增长228%，成功实现净利润扭亏，同时聚焦5GRedCap及边缘AI，拓展智慧城市等领域业务。 日海智能（002313）：通过收购龙尚科技、芯讯通完成物联网“云+端”布局，无线通信模组是其核心业务，2024年收入占比达61.03%。公司曾是蜂窝模组全球出货量首位的企业，产品适配多场景物联网应用，2024年营收29.78亿元，净亏损较此前明显收窄，后续战略聚焦AI+IoT融合发展。 泰凌微（688591）：物联网模组领域的重要企业，擅长短距离无线通信相关模组业务，产品适配智能家居、智能穿戴等多个物联网场景。2025年第三季度实现营收2.63亿，同比增长18.57%，归属净利润3861.46万，毛利率高达50.93%，在短距离物联网通信模组细分市场竞争力较强。 |
