截至2025年12月，A股游戏公司从“产品型”向“平台型”转型，核心围绕“内容聚合/技术工具/IP生态/云游戏/垂直社区”五大路径，恺英网络、世纪华通、三七互娱、游族网络、盛天网络为标杆，以下为纯文字列表便于查阅。 核心A股标的（按平台化落地进度与壁垒排序） 一、内容聚合+垂直分发平台（高毛利+生态闭环） 恺英网络（002517.SZ）：传奇盒子平台汇聚超千款传奇游戏，集分发、社区、直播、交易于一体，2025年Q3日活近50万，毛利率91%；与头部厂商签订4.5亿元年度合作，Q3确认收入2.45亿元；同时分拆“极逸公司”做AI游戏工具平台，向第三方开放“形意”大模型与引擎，形成“内容平台+技术平台”双轮驱动，2026年目标日活破100万。 世纪华通（002602.SZ）：构建“全球发行+IP孵化+小游戏生态”平台，旗下点点互动（CenturyGames）覆盖200+国家，《WhiteoutSurvival》长线流水稳；盛趣游戏以经典IP（《冒险岛》《龙之谷》）做长线运营与私域沉淀，微信小游戏平台《奔奔王国》快速起量，2025年上半年海外收入89.58亿元，通过“自研+发行+IP运营”实现从产品向全球化平台转型。 二、技术工具+研发中台平台（降本提效+对外服务） 三七互娱（002555.SZ）：搭建“宙斯”研发中台、“丘比特”AI中台，“小七”大模型覆盖美术生成、智能客服、投放素材全链路，美术成本降84%，投放ROI提20%；中台能力对内提效、对外输出技术服务，同时推进全球发行平台建设，2025年海外收入占比32.1%，2026年通过《赘婿》等新品强化平台内容供给。 游族网络（002174.SZ）：“YOOZOO.AI”平台覆盖研发、测试、本地化、推广全流程，AI测试工具自动生成70%用例，翻译成本降80%；《我的三体：2277》支持UGC创作，结合AI玩伴“小游酱”与智能NPC提升用户留存，以“AI+IP+UGC”构建策略游戏生态平台，2025年上半年净利润同比+989.3%。 三、云游戏+场景服务平台（跨端覆盖+流量变现） 盛天网络（300494.SZ）：“随乐游”云游戏平台打通网吧、电竞酒店、移动端等场景，提供跨端游戏分发与云服务；叠加“带带电竞”陪玩平台与“给麦”音乐社交平台，构建“云游戏+社交+服务”生态，2025年发布VRACEAI平台，赋能游戏交互与陪玩匹配，强化平台粘性。 四、IP生态+用户运营平台（长线价值+生态延展） 巨人网络（002558.SZ）：以《征途》系列近20年IP沉淀做端手游联动与私域运营，搭建玩家社区与交易平台；同时推进SLG出海平台建设，2025年《超自然行动组》《名将杀》上线后，通过赛季更新与用户分层运营提升LTV，以IP为核心构建“内容+社区+发行”平台闭环。 |
