12月27日至28日，全国财政工作会议在北京召开。财政部部长蓝佛安表示，明年财政将大力提振消费。深入实施提振消费专项行动，继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准。 目前，消费已成为我国经济增长的重要引擎，拉动效应愈发凸显。2025年，通过更加积极的财政政策“组合拳”，保持财政支出强度，更大力度支持“两重”项目，加力扩围实施“两新”政策，供需两端激发消费潜力。 中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家刘锋表示，当前，中国经济已从要素驱动、投资拉动的传统模式，转向以内需为主导、创新为驱动的高质量发展阶段。中国拥有全球最大规模的中等收入群体、完整的产业体系与不断升级的消费结构，内需潜力巨大。 数据显示，前11个月，我国社会消费品零售总额同比增长4%，增速不仅快于上年同期，也快于上年全年。 作为扩大内需的主要抓手，提振消费是今年宏观政策施力的重点。一方面，用于实施“两新”政策的超长期特别国债资金规模大幅增加。3000亿元用于支持消费品以旧换新，比上年增加1500亿元；2000亿元用于支持设备更新，比上年增加500亿元。 另一方面，3月份，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》提出，“用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级”。 从最新数据来看，今年前11个月，全国消费品以旧换新带动相关商品销售额突破2.5万亿元，惠及超3.6亿人次。前11个月，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通信器材类商品零售额同比分别增长14.8%、18.2%和20.9%。 中国轻工业联合会副会长刘江毅于发布会上表示，今年1至11月，家电以旧换新超1.28亿台，带动相关商品销售额超2.5万亿元。家具智能等级评定等标准，助推行业智能升级，龙头企业加速推出中高端智能家具产品，市场规模达100亿元以上，成为家具消费升级的新增长点。 此外，从消费场景来看，消费结构正持续升级，呈现出总量扩张与结构升级并行的特征。单纯的商品交易已难以满足消费者当下的复合需求，“沉浸化、休闲化、个性化”日益成为新的消费导向。 根据 Counterpoint Research最新发布的《全球AI消费支出预测(2024–2030)》报告，消费者在生成式AI领域的支出正加速重塑全球科技产业格局。预计全球生成式AI消费支出将从2023年的2250亿美元增长至2030年的6990亿美元，复合年增长率(CAGR)达21%。 报告指出，无论是面向消费者的AI软件，还是其运行所需的硬件设备，未来几年内都将迎来快速增长。从细分领域来看，AI对话平台是增长最快的板块，个人助理型AI和内容生成工具同样有望实现显著扩张。到2030年，全球AI对话平台的月活跃用户数(MAUs)预计将突破50亿。 华泰证券指出，随着提振消费专项行动继续深入，以及高质量供给增加，国内消费有望延续温和复苏态势，消费领域建议关注国货崛起、AI+消费、情绪消费、低估值高股息白马龙头等结构性机会。 万联证券则表示，中国消费进入“消费分级”新阶段，表现为大众品追求性价比，同时对能提供情绪价值的创新产品和服务愿意支付溢价。在此背景下，潮玩市场快速扩容，行业集中度有望提升；黄金珠宝行业从渠道驱动转向产品与设计驱动；国货化妆品则凭借研发与营销优势持续崛起。相关产业迎来发展机遇，龙头企业有望受益。 相关概念股 中国中免（601888）：全球旅游零售龙头，拥有三亚海棠湾国际免税城，占据海南离岛免税市场核心份额，直接受益于消费回流及政策红利。 美的集团（000333）：白电龙头企业，拥有适配农村环境的高效节能厨电等产品，且提供维保、换新服务，下沉市场渠道布局完善，能充分承接县域家电消费提质带来的需求增量。 比亚迪（002594）：旗下海鸥系列精准匹配县域代步需求，凭借刀片电池实现降本增效，还积极参与新能源汽车下乡巡展，渠道下沉至县域，政策补贴与产品适配性双重加持下，农村市场销量潜力巨大。 |
