医药行业蕴藏变局，人工智能、创新药出海成重要推动力！ 回顾2025年，医药板块前三季度走出了显著上涨行情，估值修复叠加创新药出海成为整个行业上行动力。然而四季度医药板块显著下跌，最终导致医药板块2025年涨幅仅有11.94%。 2026年以来，A股医药板块持续上行，最大涨幅超过10%，成为低位反弹板块的佼佼者。一方面，随着人工智能在创新药领域应用持续推广，部分医药巨头已经围绕人工智能进行深入的布局，这或将提升整个行业研发效率。另一方面，部分公司继续签订BD大单，进一步凸显国内创新药企业价值。 1、医药板块走出快速修复行情，人工智能加速行业发展 医药板块一直是A股重要组成部分，不仅包括499家上市公司，总市值仍在7万亿之上。然而，医药板块自2021年2月进入熊市周期，从13550点左右高位持续下跌，一度下跌至6060点，最大跌幅高达55.3%。 医药板块自2024年9月反转以来，走势一波三折，2025年显著跑输沪指。2026年以来，医药板块快速扭转2025年四季度跌势，首周涨幅创下2024年11月以来最大值。 医药板块之所以有如此强势的表现，这源于整个行业效率有望持续提升，这背后既有人工智能对医药研发的赋能，也有政策对创新药行业的推动。 上个世纪人工智能诞生以来，便与医药行业结下不解之缘，特别是知识工程在医学领域有了广泛的运用。 随着人工智能技术在机器学习、深度学习、增强学习等领域实现重要突破，医药行业也迎来重要发展机遇。在“AI+医药生物”发展过程中，由谷歌旗下的DeepMind与Isomorphic Labs联合打造的AlphaFold模型，以极高效率预测生物分子的三维结构。 特别是2024年DeepMind在《自然》杂志发布的AlphaFold 3，不仅改进了上一代架构，还引入Pairformer模块，这样就可以预测蛋白质、RNA、DNA等生物分子的三维结构。 这对于医药研发影响深远，由于大部分药物要与目标蛋白质结合，预测分子结构及作用变得极为重要，人工智能极大提升了相关工作效率。 正是看到人工智能技术对医药研发的重要意义，科技、医药公司纷纷加码相关领域。当地时间1月12日，美国医药巨头礼来与英伟达宣布，未来五年将投入10亿美元建立联合实验室，这将帮助礼来成为AI医药的有力竞争者。 此前礼来便对外宣布，公司正在搭建一台超级计算机，配备了超1000颗英伟达Blackwell架构AI芯片。 OpenAI也在持续强化在医药领域的布局，公司周一宣布已经收购医疗科技初创企业Torch，交易规模并未对外宣布。 Torch当前正在打造“统一医疗记忆库”系统，目标是整合用户各类健康相关的数据，并可以根据数据生成个性化医疗建议。 在政策方面，国内持续推动创新药行业发展，去年9月12日，国家药监局发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（2025年第86号）》，文件提出对符合要求的创新药临床试验申请，在受理后30个工作日内完成审评审批。 2、多家公司获得BD大单，医药出海成行业热点 1月12日晚间，荣昌生物发布公告，公司与艾伯维就在研产品RC148签署独家授权许可协议。 艾伯维将获得RC148在大中华区以外地区的开发、生产和商业化的独家权利，协议经相关监管批准生效后，荣昌生物将收到6.5亿美元的首付款，并有资格获得最高达49.5亿美元的开发、监管和商业化里程碑付款，以及在大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费。 RC148是荣昌生物研发的一款新型靶向PD-1/VEGF的双特异性抗体药物，艾伯维在肿瘤领域致力于提升治疗标准，为全球罹患难治性癌症的患者带来变革性疗法。 回顾2025年，中国创新药企业迎来BD交易潮。根据医药魔方的数据，中国BD出海授权交易总金额达到1356.55亿美元，交易总数达到157笔，交易金额较2024年大幅增长161.4%。 BD英文全称为Business Development，译作业务发展或商务拓展。创新药BD就是药企通过License-in/out（医药许可交易）、并购等多种方式，来实现产品合作、业务整合等。 License-in和License-out是BD的核心形式，License-out就是药企将自主研制的药物授权给其他药企进行后期临床和商业化的工作。众所周知，创新药研发难度较大，不确定性较高，这对药企资金实力、抗风险能力提出了更高的要求。通过License-in/out交易，可以帮助药企实现资源整合，降低创新药研发风险，同时也有助于企业拓展产品线。 2025年，恒瑞医药、三生制药、信达生物、加科思等公司均推动BD交易。经过多年的发展，我国创新药逐渐实现突破，并获得了国际医药巨头的认可。 根据iFinD金融数据终端，A股创新药概念股包括：恒瑞医药、百济神州、药明康德、百利天恒、复星医药、华东医药、海思科、信立泰、科伦药业、荣昌生物等。 |
