据统计局，中国12月以美元计价进口同比增长5.7%，预期增长0.9%，前值1.9%；中国12月以美元计价出口同比增长6.6%，预期增长3.1%，前值5.9%。中国12月贸易顺差1141.4亿美元，预期为顺差1143.5亿美元。 出口端超预期增长的核心驱动力来自产品结构升级与市场多元化布局，海关总署数据显示，2025 年高技术产品出口同比增长 13.2%，其中 “新三样”（电动汽车、光伏产品、锂电池）出口规模接近 1.3 万亿，对东盟、共建 “一带一路” 国家出口分别增长 11.2%、11.2%，新兴市场需求有效对冲了传统市场波动影响。同时，全球人工智能产业链资本支出周期开启，带动我国高端装备、集成电路等产品出口上行。 进口端增速大幅回升，源于内需改善以及大宗商品价格企稳回升，机电产品、集成电路等生产资料进口同比分别增长 6%、7.3%，反映出制造业生产端活力修复；原油、铁矿砂等大宗商品进口规模随工业需求扩大而增加。 展望后市，2026 年外贸将延续稳健增长态势，出口结构将继续向高技术、高附加值产品倾斜，进口则随国内消费与投资需求复苏保持稳步增长，贸易顺差有望维持在合理区间，外贸对经济的拉动作用持续显现。 具体到A股市场，12 月出口数据超预期改善，强化经济基本面韧性，改善市场风险偏好。出口链中，高技术制造板块直接受益，新能源、光伏、高端装备等领域企业凭借出口订单增长，盈利确定性提升；跨境物流与港口板块迎来业务增量；进口链中，大宗商品贸易、高端装备进口替代相关企业受益于进口规模扩大与内需复苏。 12月进出口数据双超预期，出口链盈利改善明确(受益概念股)如下： 1. 新能源 “新三样”（出口增长主力） 宁德时代（300750）：全球动力电池龙头，德国、匈牙利工厂本地化生产规避关税，2025 年欧洲份额预计提升至 35%，12 月电动车出口激增 71.7% 带动电池需求，海外订单占比超 50%。 隆基绿能（601012）：全球光伏组件龙头，海外收入占比超 60%，12 月光伏产品出口延续高增，受益全球能源转型与新兴市场项目落地，订单储备充足。 亿纬锂能（300014）：锂原电池全球市占率第一，储能电池海外订单占比超 50%，匈牙利工厂配套宝马，大圆柱电池业务加速拓展欧洲市场。 2. 高端制造与交运装备 中国船舶（600150）：12 月船舶出口同比增 25%，全年增速 16.2%，全球商船队老龄化带来新船订单，海外订单占比超 70%，盈利改善确定性强。 中集集团（000039）：全球集装箱龙头，同时布局新能源储能箱、车辆运输装备，海外营收占比超 60%，12 月外贸复苏带动集装箱需求与运价回升。 拓普集团（601689）：汽车轻量化核心供应商，特斯拉、比亚迪等海外出口车型配套，12 月汽车出口高增 71.7%，海外订单放量推动盈利增长。 3. 电子与半导体（高技术出口亮点） 中际旭创（300308）：800G 光模块全球市占率领先，海外收入占比超 70%，12 月集成电路出口大增 40%+，AI 服务器需求带动高速光模块出口，1.6T 产品送样推进。 沪电股份（002463）：高端服务器 PCB 龙头，海外营收占比 28%，受益英伟达等海外客户 AI 服务器订单增长，12 月电子中间品出口改善拉动需求。 长电科技（600584）：全球封测龙头，海外客户占比超 60%，12 月半导体出口持续高增，先进封装需求提升，盈利随产能利用率与订单增长改善。 4. 跨境物流与港口 中远海控（601919）：全球集装箱航运龙头，12 月出口超预期带动航线运价回升，对东盟、“一带一路” 沿线航线运量增长，业绩弹性大。 厦门港务（000905）：东南沿海核心港口运营商，12 月对东盟出口增速 11.2%，港口吞吐量提升，跨境物流效率优化带动盈利改善。 5. 其他出口链核心标的 TCL 智家（000100）：家电出口龙头，业务覆盖 160 余国，海外收入占比超 50%，12 月出口数据改善带动彩电、白电海外销量增长。 立讯精密（002475）：消费电子与汽车电子出口龙头，境外收入占比超 70%，AIoT 与汽车业务海外订单增长，受益出口链盈利修复。 |
