据界面新闻，近日美国国际贸易委员会（下称ITC）做出裁定，自中国进口的中国负极材料并未严重阻碍美国产业的建立。基于该决定，美国商务部将不会对中国进口的负极材料发出反倾销税或反补贴税。 中国作为全球负极材料核心供应国，据ICC鑫椤资讯数据，2025年全球负极材料产量311.5万吨，中国占比达99%，销售量占比98.4%，而美国市场约59%的天然石墨和68%的人造石墨依赖中国进口，而美国本土产能与技术尚处于起步阶段，无法满足自身需求，这是ITC推翻此前裁定的核心原因，该结果也超出市场预期。 此次ITC裁定对中国负极材料行业具有重要积极意义。美国作为中国负极材料的重要出口市场之一，取消双反关税将直接降低中国企业的出口成本，提升产品在美国市场的价格竞争力。同时，这一裁定也为中国负极材料企业开拓其他海外市场提供了有利环境，有助于缓解行业产能过剩压力。 从产业链角度看，负极材料上游主要包括石墨、石油焦、针状焦、沥青焦等原材料，下游主要应用于动力电池、储能电池、3C电池等领域。随着全球新能源汽车和储能产业持续发展，负极材料需求保持稳健增长。2025年全球锂电池产量达2297GWh，为负极材料行业提供了广阔的市场空间。 展望后市，该事件为中国负极材料企业带来新的增长机遇，头部企业有望凭借技术和成本优势扩大海外市场份额，行业集中度可能进一步提升。同时，这一事件也反映出全球新能源产业链的深度融合趋势，未来中国负极材料企业需要持续加强技术创新和成本控制，提升产品附加值和国际竞争力。 具体到A股市场，该事件一定程度上提振锂电负极材料及上下游相关板块，直接利好负极材料生产企业，同时带动上游原材料、中游锂电设备、下游动力电池及储能板块情绪回升，具备技术壁垒与产能优势的头部企业将受益于行业预期修复与需求增长。 美国拒征“双反关税”，负极材料龙头企业迎发展机遇（受益概念股）如下： 杉杉股份（600884）：国内硬碳负极材料龙头企业，专注钠离子电池用硬碳负极研发生产，其产品比容量达350mAh/g，高温性能和加工性能处于行业领先水平。2022年该材料就通过了宁德时代、比亚迪等头部企业的送样测试并实现吨级销售，2025年硬碳负极产能预计提升至5万吨/年，计划抢占全球超20%的钠电负极材料市场份额，同时还与宁德时代、中科海钠等签订长期供货协议。 中科电气（300035）：公司在新型负极材料领域进展显著，硬碳负极已在头部客户实现量产。2025年前三季度公司业绩表现亮眼，营收59.04亿元同比增长52.03%，净利同比大增118.85%，业绩增长得益于新能源汽车和储能市场的需求拉动。此外，公司还在规划建设阿曼20万吨一体化生产基地，进一步整合资源降低成本，为硬碳等负极材料的规模化供应提供支撑。 元力股份（300174）：已实现固态电池所需硬炭（即硬碳）材料的量产，该材料是钠离子电池的核心负极材料。同时公司还布局了多孔碳等配套材料，且硅碳负极业务已具备500吨产能，与头部动力电池、消费电池厂商达成深度合作，硬碳等产品能依托现有客户渠道快速推进商业化落地。 翔丰华（300890）：作为锂电池负极材料领域的重要供应商，公司已涉足硬碳负极、硅碳负极等新型碳材料领域，目前已具备硬碳负极产业化的基本条件。尽管2025年上半年受行业供求失衡等因素影响业绩有波动，但国内产能布局完善，且正积极推进出海布局，为硬碳等新型材料后续量产和市场拓展铺路。 上海洗霸（603200）：通过参股子公司山东复元布局硬碳负极业务，山东复元专注于新能源电池先进负极材料研发生产，主营产品包含介孔硬碳负极材料，该材料可应用于动力电池、储能电池等多个领域。不过2025年公司转让部分股权后，仅持有山东复元35.49%股权，后者不再纳入合并报表范围，但仍为公司在硬碳负极领域的重要布局主体。 |
