市场消息，自2月28日美以对伊朗发动军事打击以来，截至2026年4月，伊朗对霍尔木兹海峡实施全面封锁是历史上第一次，影响也是史诗级的，至今已近两个月。全球约五分之一的石油运输、近三分之一的甲醇贸易、大量硫磺与乙二醇的供应通道被切断。 化工基础原料的供应链几乎无法绕过霍尔木兹海峡。 高盛最新报告表示，基础化工品价格近几周内飙升逾60%，创下有史以来最快涨速纪录，涨价速度与幅度均达2022年欧洲能源危机的两倍，目前全球约20%的化工品供应已中断。供应难以在短期内恢复，欧洲和亚洲化工品的实物供应缓解最早要到2026年第三季度，价格存在进一步上涨风险。 智通财经获悉，进入4—5月，陶氏化学、科思创、日本东曹等巨头接力提价，覆盖聚乙烯、MDI、HDI、聚氨酯系统料等核心品种，年初以来的涨势持续强化。 4月27日，巴斯夫再次发布涨价公告，宣布将全球塑料应用领域的抗氧化剂、加工稳定剂和光稳定剂产品进一步上调，最高涨幅达25%，并明确将此轮调价归因于中东军事冲突带来的原材料、能源及物流成本全面上涨。 中信建投研报认为，碳中和考核办法出台，化工供给端再添催化。《碳达峰碳中和综合评价考核办法》正式落地，考核办法明确自2026年度起对各省党委和政府开展碳达峰碳中和综合评价考核，考核设置控制指标和支撑指标两大类。考核结果作为省级领导班子和有关领导干部综合考核评价、选拔任用、监督管理的重要参考。“双碳”进入执行阶段对于典型高能耗的化工行业，是抬升成本，促进出清，加速产业升级的标志。 国金证券发布研报称，在油价剧烈波动的背景下，化工行业整体关注度也得到大幅提升，板块的配置占比持续向上，考虑到当前板块扩产周期基本结束且多数行业盈利仍然处于周期相对底部，此外部分因为油价暴涨阶段性受损的板块在调整后估值的性价比也开始逐渐得到体现，因而继续看好大化工板块投资机会。 霍尔木兹海峡通行受阻 化工产品涨价潮（受益概念股）如下： 一、甲醇（进口依赖 60%+，伊朗占 50%–60%） 宝丰能源（600989）：全球最大煤制甲醇 / 烯烃，成本最低，弹性最大。 诚志股份（000990）：煤→甲醇→MTO 全链条，一季度净利同比 + 177%。 华阳股份（600348）：煤制甲醇 + 钠离子电池，双主线受益。 兰花科创（600123）：煤炭 + 甲醇联产，自供成本优势。 二、乙二醇（进口依赖 28%，中东占 66%） 荣盛石化（002493）：240 万吨 / 年乙二醇，炼化一体化，自给率高。 东方盛虹（000301）：190 万吨 / 年乙二醇 + EVA 光伏料，量价齐升国泰海通。 卫星化学（002648）：182 万吨 / 年乙二醇，轻烃路线，成本稳定。 三、硫磺（进口依赖 60%+，中东占 56%，磷肥 / 钛白粉刚需） 粤桂股份（000833）：硫铁矿龙头，120 万吨硫精矿 + 30 万吨电池级硫磺，100% 自给，小市值弹性最强。 中国石化（600028）：年产能 834 万吨，油气副产，成本极低，稳健受益。 澄星股份（600078）：热法磷酸（60 万吨），100% 不依赖硫磺，黄磷涨价共振。 四、烯烃 / MDI（中东产能关停，全球供给缺口） 万华化学（600309）：MDI/TDI 全球第一，中东萨达拉（40 万吨 MDI）关停，出口大增 30%+。 中国石化（600028）：石脑油年产 2000 万吨 +，自给率高，炼油利润增厚。 恒力石化（600346）：炼化一体化，石脑油 / 乙烯自给，价差红利。 五、煤化工（替代中东天然气路线，成本优势凸显） 宝丰能源（600989）：煤制 PE/PP，替代中东低价 PE（陶氏涨 60%）。 东方盛虹（000301）：“油 + 煤 + 气” 多头供给，对冲中东风险国泰海通。 六、橡胶 / 丁腈（原料暴涨，国产替代加速） 英科医疗（300677）：全球手套龙头，丁腈胶乳成本转嫁，毛利率修复。 蓝帆医疗（002382）：防护手套困境反转，出口替代窗口。 优先级排序（弹性 + 确定性） 高弹性（小市值 + 自给）：粤桂股份、诚志股份、澄星股份 中军龙头（业绩确定）：宝丰能源、万华化学、中国石化 二线受益（量价齐升）：荣盛石化、东方盛虹、华阳股份 |
