智通财经获悉，作为全球最大的铝土矿生产国，几内亚计划于下月公布相关改革措施，以控制用于制造铝材的这种矿石的出口量，因其正努力提升铝价。 几内亚的铝土矿产量占全球总产量的三分之一以上。 2025年，该国的铝土矿出口量激增四分之一，达到1.83亿吨；而在今年前三个月，出口增长势头进一步加速。 据该国矿业与地质部长布纳·西拉所述，这一局面导致了市场低迷，铝土矿价格已从去年年初的峰值暴跌近一半。 西拉表示：“供应绝不能超过需求。我们希望通过调控出口数量，将价格拉回至合理水平。” 这位部长透露，政府预计将于6月正式敲定这项新政策——该政策早在数月前便已初露端倪。 从几内亚看，矿业政策变化有望驱动铝土矿和氧化铝价格反转上行。 几内亚对全球铝土矿供给影响较大，据CRU和中国海关数据，2025年几内亚铝土矿产量全球占比40.6%，占中国进口铝土矿比例74.3%。 此次几内亚矿业政策的变化，可能造成全球铝土矿供应收缩，从而刺激价格反转上行。 中金此前发布研报称，考虑美伊冲突以及几内亚矿业政策收紧供给，电解铝、能源和氧化铝价格有望回升，建议重点关注电力和氧化铝自给率高的电解铝标的。 几内亚将于6月公布出口管制措施 或刺激铝价格上行（受益概念股）如下： 中国铝业（601600）：铝土矿领域的绝对资源龙头。公司国内铝土矿储量约1.7亿吨，海外几内亚等地还掌控约18亿吨铝土矿资源，整体保有储量达19亿吨，铝土矿自给率超90%。作为全球第二大氧化铝生产商，其1886万吨的氧化铝建成产能，能依托自有充足铝土矿资源稳定供应，构建起从铝土矿到电解铝的完整产业链，成本竞争力位居行业前列。 云铝股份（000807）：具备铝土矿开采到铝加工的全链条布局。公司拥有年产300万吨铝土矿的能力，还配套140万吨氧化铝产能，形成了“铝土矿—氧化铝—电解铝—铝加工”的完整产业闭环。其业务特色是85%的电解铝产能依赖水电，搭配自有铝土矿资源，既保障了原材料稳定，又凭借低电价进一步降低了综合成本，2025年电解铝预期完全成本约15800元/吨。 天山铝业（002532）：铝产业链一体化布局完善的企业。公司在广西拥有丰富铝土矿资源支撑氧化铝生产，同时布局了几内亚600万吨铝土矿进口计划，再加上广西250万吨铝土矿相关产能，原材料保障能力持续提升。当前其氧化铝已实现100%自给，搭配新疆的电解铝基地，借助当地低价煤炭发展自备电力，形成了资源与能源协同的成本优势。 南山铝业（600219）：通过海内外布局保障铝土矿供应的企业。公司在印尼宾坦岛手握约6800万吨储量的自有铝土矿，以此为基础建成200万吨氧化铝产能，再结合国内140万吨氧化铝产能，实现氧化铝100%自给。这种海外铝土矿搭配海内外氧化铝产能的模式，既能对冲国内资源约束，也能缓解海外矿权政策变动带来的供应风险。 中色股份（000758）：通过海外布局切入铝土矿领域的企业。公司在老挝的铝土矿第一个资源区块已探明优质资源量达1.6亿吨，潜在储量更是高达4亿吨。依托控股股东中国有色矿业集团的资源优势，其在海外铝土矿的勘探和开发上具备先天条件，为后续氧化铝及相关铝加工业务的拓展储备了核心原材料。 神火股份（000933）：虽铝土矿目前全部外采，但正逐步完善铝产业链布局以强化资源保障。公司以煤电铝一体化为核心特色，电解铝产能达170万吨，虽当前铝土矿自给能力不足，但通过关联股权对冲电力成本波动，同时不断优化氧化铝供应体系。随着铝行业资源重要性凸显，公司在铝土矿资源获取上的动作也备受关注，以此进一步补齐产业链上游短板。 永泰能源（600157）：据2025年11月13日互动易，公司优选兴庆、金泰源、森达源三矿作为煤下铝采矿权申请试点，已顺利完成地质勘查施工，三矿煤下铝资源均达到中型铝土矿矿床规模，正推进储量备案及后续采矿权获取工作。 |
