有线网络行业2015年日常报告：广电转型2.0估值空间打开，看好电广传媒
投资建议。 行业策略：我们认为近期广电行业板块上涨表明市场已经接受广电国企改革的主要逻辑：家庭互联网+入口的用户价值和整合逻辑，这也是我们在此之前推荐板块时所提及的主要逻辑，市场近期的上涨已经相当程度上反映了上述预期。但我们认为市场现阶段尚未注意到广电改革逻辑并不止如此，还有以下逻辑尚未关注：700MHz 频段资产转化移动互联网入口、本地化资源转化本地服务开展O2O 业务能力以及传统传媒企业转型的资本运作能力。 推荐组合：我们认为电广传媒是同时具备稀缺频段资原转化、本地O2O 服务以及国有传媒企业首屈一指的资本运作能力，是我们的首推标的。 行业观点。 4G 转向深度覆盖，700MHz 迎来变现黄金时代：4G 完成宏站等主体建设后，深度覆盖、提高用户体验需要与广电合作开发700MHz 优质频段，美国Comcast 采用的超级WIFI 是很好的解决方案，这件给广电企业带来700MHz 频段的黄金变现机会，同时有助于打造移动互联网入口，转型一云多屏的互联网综合传媒巨头。 智慧城市概念下，广电国企拓展本地服务优势显著：我们认为广电企业具有地方企业、线下渠道、媒体公信力三大优势，有助于其切割智慧城市市场，打造本地O2O 服务。 风险提示。 估值偏高；政策风险 |
