家用电器行业:刚需释放带动家电销售,新增推荐东方电热
核心观点: 家电一周行情回顾 本周沪深300(5161.87,85.690,1.69%)指数下跌2.2%,申万家电指数上涨2.9%,跑赢指数5.1个百分点,其中白色家电上涨3.7%,视听器材上涨0.8%。5月沪深300指数上涨1.9%,申万家电指数上涨12.5%,在全部28个行业中排列第18,其中白色家电指数上涨13.1%,视听器材指数上涨11.0%。 本周家电个股中,涨幅前三为莱克电气(104.38,9.490,10.00%)(+61.1%)、禾盛新材(43.26,2.380,5.82%)(+52.8%)、秀强股份(33.92,3.080,9.99%)(+28.5%),跌幅前三为爱仕达(27.48,2.310,9.18%)(-13.1%)、开能环保(25.83,1.560,6.43%)(-9.4%)、奋达科技(81.06,5.160,6.80%)(-8.7%)。新增推荐标的东方电热表现较好,继续看好。 4月家电销售数据点评 4月大家电销售数据平淡,空调价格持续下降;小家电的销售情况较好,吸尘器一枝独秀;厨电中油烟机的价格体系保持上升趋势,支撑老板电器(42.36,0.560,1.34%)经营和投资逻辑;两净产品中,净水机的销售趋势显著优于空气净化器。 近期房地产市场成交复苏良好,我们预计以刚需释放为主,将直接拉动家电销售,只是时间上存在滞后。同时财富效应有望带动消费需求的增长,我们更看好新品小家电所带来的需求边际贡献,增幅更加明显。 投资建议 我们的推荐标的包括:1)受益于地产销售反弹、需求增长的白电、厨电和小家电龙头,包括苏泊尔(29.98,1.180,4.10%)、老板电器、青岛海尔(30.92,0.130,0.42%)、美的集团(38.44,0.040,0.10%);2)东方电热:积极开拓民用电加热器的新市场,并切入油服领域,谋求进军系统总包及海外油服市场;去年下半年以来资本运作动作频频,目前市值不足百亿元;3)美菱电器(10.20,0.510,5.26%):公司目前市值64亿元,对应2015年估值不足20倍,业绩增速15%左右;公司今年将致力于提高智能ChiQ冰箱的销量,同时布局后端服务系统。4)对于前期推荐的蒙发利(26.90,0.210,0.79%),我们仍看好其所处的细分行业发展前景和业绩增长,并期待公司在医疗保健领域的模式探索取得突破。另外继续推荐爱仕达,看好炊具行业的消费升级,公司的规模和利润率与同行相比均有显著提升空间,我们认为公司未来收入有一倍增长空间、利润率有一倍提升空间,看好公司的经营改善释放业绩增长动力。 报告回顾:东方电热深度报告《积极切入新市场,寻求发展新动力》。 重要公告总结:常发股份(62.17,3.670,6.27%)、青岛海尔、桑乐金(25.38,2.230,9.63%)、长青集团(37.01,-0.260,-0.70%)、康盛股份(38.89,0.510,1.33%)。 风险提示:天气凉爽抑制空调销售需求。竞争加剧侵蚀企业利润。 |
