恒生电子(600570)理性看待证监会核查与HOMS配资业务
事件： 1. 证监会于7 月13 日证实，其稽查执法力量在恒生电子核查有关线索，监督相关方严格执行相关规定。 2. 恒生电子今日发布公告表示积极响应中国证监会《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》并对HOMS 的情况作了公开说明。 “核查有关线索”说明HOMS 系统是透明和接受监管的过去一段时间，暴涨暴跌行情的技术原因都指向了杠杆化资金的入市推动。作为被场外配资较多使用的技术工具之一，HOMS 和其拥有者恒生电子受到广泛关注。核查相关线索说明HOMS 系统是透明的和接受监管的。 “创新-规范-再创新-再规范”是金融创新发展的常态 规范有序是金融创新发展的理想状态，也因金融创新空间的巨大和监管应对的滞后属性而呈波浪式的发展态势：创新-规范-再创新-再规范。 公司发布公告积极响应证监会，态度坚定，观点明确 公司发布的公告不是简单应急，而是公司早在数月以前就主动配合监管机构、支持规范金融创新发展的态度及活动的正式公开声明，态度坚定，观点明确。 我们认为公司在相关板块的优势地位和确定性最强 我们认为1.公司的市场地位难以撼动；2.不需要否认短期内HOMS 的增速或因配资业务的冲击而受到的影响，但其为阳光私募等中小资产管理机构提升投资交易管理和风险控制能力的目的未变。加之技术工具服务的属性和积极配合监管规范的态度和实际行动，我们仍然认为恒生电子在相关板块的优势地位和确定性最强。维持“买入”评级。预测2015 年-2017 年EPS 分别为0.65 元/股、0.78 元/股和0.94 元/股 风险提示 金融创新业务与大平台可能面临的政策风险；与阿里金融的整合本身存在发展进度的不确定性和创新业务自身成功与否的风险。 |
