东方海洋(002086)定增输血 提升转型预期
事件： 公司发布定增公告，计划以13.73 元/股的价格非公开发行10000 万股，用于偿还债务及补充流动资金。 此次发行对象为东方海洋集团、北京盛德玖富投资管理有限公司、朱春生、李北铎、车志远5 名特投资者，其认购本次定增股份的比例依次为：60%、24%、10%、4%及2%。定增后，公司实际控制人仍是董事长车轼，其直接和间接持股合计达到38.11%。 定增首先有利于缓解财务压力： 本次共计募资13.73 亿元，其中8.53 亿元用于偿还银行贷款及短期融资券、另外5.20 亿元补充流动资金。截止14 年三季度末，公司有息负债共计9.24 亿元，占到负债总额78.1%的比重，募资后将改善公司的资产结构和财务状况，为公司水产增养殖和加工产业做大做强提供有力资金支持。 公司所从事的海水养殖和水产品加工业务，属于资金和技术密集型产业，此次定增是为了适应行业变化的趋势，延伸加工产品的研发深度，进一步完善公司的产品系列、丰富公司利润点。 此次定增亦提升公司转型预期： 公司所在的水产养殖行业，因需求下滑，近年来处于景气低位，增长乏力。公司一直有想法谋求改变，分别于14 年2 月和9 月实施两次停牌。同时此次定增方主要为大股东、监事、实际控制人车轼之子车志远，所持股份将被锁定三年，显示出大股东对公司后续发展的信心。 盈利预测及估值： 我们测算公司15-17 年收入分别为7.6、10.0、12.3 亿元，归属母公司股东净利润0.9、1.5、1.9 亿元，考虑本次增发摊薄，折合EPS 分别为0.27、0.43、0.55 元。给予公司16 年42XPE，对应目标价18.06 元，买入评级。 风险提示： 气候因素导致的海水养殖收成波动风险。 |
