大洋电机(002249)携手央企拓展新能源汽车运营平台
携手中国物流，新能源汽车运营平台空间打开：大洋电机8 月9 日与中国物流、中国新能源汽车有限公司及崔海龙先生共同签订《中国新能源汽车有效公司增资扩股协议》，公司使用自有资金1.03 亿元认缴中新汽30%股权。中国物流有限公司是中国物流业内领军企业，在全国主要交通枢纽城市拥有40 家分支机构、22 条铁路专用线、多个大型综合物流园区，母公司中国诚通是国务院国资委下属大型央企，总资产近900 亿元。大洋电机此次与物流业央企巨头合作，将借助对方的全国业务网络，搭建研发、租赁销售、售后服务、车联网等平台，提供新能源汽车的“系统解决方案“，将新能源汽车运营平台的“中山模式”向全国推广。 对接最下游客户，巩固新能源汽车动力总成销售渠道：新能源汽车运营平台是大洋电机布局关键环节，通过融资租赁业务直接服务最下游公交公司，成为新能源客车的采购商，从而促进自身动力总成系统销售。物流业是各家车企纷纷瞄准的新兴细分领域，今年以来销量迅速上升。商用车零部件多采用点单式销售方式，本次增资扩股中新汽，将为公司扩展新的电驱动系统销售渠道，享受物流车增长红利。 新能源电驱动龙头地位已成，车辆旋转电器不断壮大：大洋电机收购上海电驱动，在研发和客户资源等方面协同，新能源电驱动龙头地位已成；收购美国佩特来，加强车辆旋转电器业务实力，形成家居及家用电器电机、车辆旋转电器、新能源汽车动力总成的三大业务支点。 投资建议：买入-A 投资评级，12 个月目标价20.00 元。我们预计公司15 年-17 年的净利润（考虑上海电驱动16 年并表）分别为3.6亿、6.7 亿、7.8 亿，成长性突出，维持买入-A 评级，给予12 个月目标价20 元。 风险提示：新能源动力总成业务开展不及预期。 |
