江南嘉捷(601313)2015年三季报点评:在手订单增长28%保障明年业绩 "中国制造2025"优质标的加快转型
1．事件 公司发布三季报，公司2015 年前三季度实现收入20.15 亿元，同比增长2.71%，归属于上市公司股东的净利润1.64 亿元，同比增长0.79%，EPS 为0.41 元。 2．我们的分析与判断 （一）在手订单同比增长28%；新接订单增10% （二）设立培训基地助力维保业务，促进转型发展 （三）参股股权投资公司，拓展资本运营业务 （四）回购计划稳步推进，控制人持股比例有望超30% （五）"中国制造2025"优质标的，转型升级潜力大 3．投资建议 预计公司2015-2017 年EPS 为0.62/0.70/0.82 元，PE 为23/21/18 倍；估值低于电梯产业链平均水平。前公司市值约58 亿元，拥有现金和银行理财产品近8 亿元。 公司为互联网+、3D 打印、"中国制造2025"优质标的，股份回购、实际控制人增持等彰显公司发展信心；安全边际较高。公司在手现金充裕，公司业绩增速下滑，我们预计公司未来将加快转型，市值将向康力电梯、博林特靠拢。持续推荐。 风险：地产政策风险、电梯需求下滑风险、转型升级低于预期。 |
