2016年互联网行业投资策略：企业级应用的大时代，谁先脱颖而出，-B2B篇
投资要点： B2B市场规模超过10万亿，2011交易规模同比增长29%，2012年同比增速28%，2013年同比增速31%，2014年同比增速为22%。B2B市场的投资数量在2013年只有10笔，2014年有14笔，而在2015年上半年就达68笔。可见B2B市场在2015年开始受到资本市场关注和青睐。 我们认为中国人口红利逐渐消失，劳动人口占比逐年降低，2012年为69.2%，2013年为67.6%，2014年为67%。国家政策支持、产业链重构等等都促使B2B进入快速发展通道。 除了大宗商品以外，电子元器件、工业品、农业、物流、食品饮料均是万亿甚至数十万亿规模的行业，信息化集中度低、部分标准为非标或近似标品，其中会有巨大投资机会。由于产业链价值向下端移动，形成闭环后可让各平台获得更大价值，其中金融、物流更是未来的盈利点，产业链贸易环节可能会更多的让利给下游。 B2B金融服务由支付、到应收账款质押、采购融资、存货质押融资、担保增信几种。而我们认为其中B2B支付作为金融的入口，其中价值更为巨大。由于企业间支付，票据支付比例相当高，截止2014年末，商业汇票与金融机构累计贴现超过82万亿。其中4万亿为小票在民间流转，假若未来四分之一通过互联网平台消化，也是过万亿的行业规模。 而物流行业是超10万亿的行业，2014年中国物流费用占比GDP16.7%，而世界平均水平是11.3%，而发达国家是8.5%，特别是中国的物流信息化程度低，还停留在较为初级水平，而行业集中度来说，中国50强物流企业仅占行业12%份额，而美国前五强就已占60%的市场份额。 垂直电商平台我们推荐瑞茂通和广联达，而第三方服务方面物流我们推荐传化股份，企业金融推荐用友网络。 |
