公用事业：海绵城市建设加速推进 荐2股
海绵城市将成为未来城市发展的新趋势：2015年财政部披露了首批海绵城市试点城市，由于海绵城市在适应生态变化和应对自然灾害方面具有良好的弹性，通过对雨水的收集和利用，增强了城市生态系统的功能，目前全国共有130多个城市发布了海绵城市建设方案。我们预计在政策的支持下，海绵城市建设将成为未来城市发展的新趋势。 商业模式确定，PPP模式为最大看点：本次通知中明确了海绵城市建设运营的商业模式和资金渠道，其中不同企业可以根据自身的优势，组建海绵城市建设联合体，采取技术加资本的整体打包模式，这将有利于海绵城市建设项目的高效运营。同时，通知中还鼓励企业采取PPP的投资模式，并且政府将增加购买服务来吸引社会资本参与海绵城市的建设。考虑到财政部第二批PPP投资项目分布中30%为市政水务项目，并且首批试点中政府对采用PPP模式达到一定比例的项目，将按补助基数奖励10%(直辖市每年6000万，省会城市每年5000万，其它城市每年4000万)，我们预计未来政府的补助仍有可能在此基础上继续增加。因此我们预计PPP模式的推广将进一步增强海绵城市建设的吸引力。 海绵城市万亿市场启动：根据海绵城市规划目标和要求，到2020 年，城市建成区20%以上的面积达到目标要求；到2030年，城市建成区80%以上的面积达到目标要求。我们预计按照2014年城市建成区4.8万平方公里，以及每平方公里1-1.5万亿的投入，到2020/2030年海绵城市建设的市场空间在1万亿和4万亿以上。 水公用事业板块受益最大：海绵城市建设是系统工程，从规划设计到运营维护涉及到多个领域。但是我们认为水公用事业板块将直接受益海绵城市的建设。受益的公司包括拥有市政给排水建设工程的碧水源(300070.SZ；买入，目标价50元)、水环境综合治理的东方园林(002310.SZ；未评级)，根据Wind市场一致性预测，两家公司2016年预估每股收益为人民币1.58/0.88元，分别对应市盈率21/22倍。 |
