中恒电气(002364)非公开发行获得审核通过 能源互联网战略持续落地
报告要点 事件描述 2016 年3 月2 日，中恒电气发布公告称，中国证监会第十一次发行审核委员会对于公司非公开发行A 股股票的申请进行了审核，根据审核结果，公司本次非公开发行A 股股票申请获得审核通过。 事件评论 非公开发行获得审核通过，能源互联网云平台建设持续推进：2015 年10 月15 日，公司发布调整后的非公开发行股票预案，拟向包括实际控制人朱国锭在内的不超过10 名特定投资者非公开发行股份筹集资金总额不超过10 亿元，拟分别投入募集资金6.89 亿元、0.61 亿元、2.50亿元用于能源互联网云平台建设、能源互联网研究院建设、补充流动资金。此次公司非公开发行股票申请获得证监会审核通过，显示公司后续能源互联网云平台建设将持续推进。 软硬件业务持续发展，确保公司业绩延续高速增长：我们重申，公司硬件产品短中长期布局合理，具体而言：1、受益于中国4G 建设，公司通信电源业务维持高速增长；2、公司HVDC 在互联网客户及海外市场拓展顺利，已然成为公司新的收入业绩增长点；3、新能源汽车迅猛发展的时代背景下，公司充电桩业务呈现出爆发式增长态势，2015 年11 月公司成功中标国网2015 年充电设备第五批招标，为应对充电桩旺盛的订单需求，公司2015 年12 月投资5 亿元扩展充电桩生产线。硬件业务高速发展的同时，软硬件产品协同效应继续凸显，凭借其硬件产品渠道优势，公司电力应用软件由国网、电厂向配电、用电市场延伸，基站能源管理业务稳步推进，主营软硬件业务协同发展足以确保公司业绩延续高速增长。 能源互联网战略持续落地，开辟公司全新成长空间：2015 年11 月，国家发改委、国家能源局印发电力体制改革配套文件，标志着中国电力体制改革稳步推进。为分享中国电力体制改革红利，公司在2015 年积极推进能源互联网战略，具体而言：1、2015 年6 月，公司出资9000万元增资普瑞智能开展用电侧节能服务；2、2015 年7 月，公司与南都电源签署《战略合作协议》涉足分布式微网储能领域；3、2015 年12 月，公司与北京安控科技签署《战略合作框架协议》，定制数据采集终端设备。公司能源互联网战略持续落地，有助于确保公司长期成长。 投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2016-2017 年全面摊薄EPS 为0.36 元、0.48 元，重申“买入”评级。 风险提示： 1、 通信电源业务成长性可能低于预期； 2、 竞争加剧可能导致毛利率低于预期； 3、 能源互联网战略推进进度可能低于预期； 若发生以上预期外的状况，均可能导致最终实际情况与我们的判断产生偏差。 |
