社会服务行业周报：2016博鳌论坛再次强调旅游经济
1)本周行情回顾&投资观点： 本周上证综指收于2979.43点，较上周上涨+0.82%，深证成指收于10339.68点，较上周上涨+2.10%，沪深300指数较上周上涨+0.81%。沪市单周成交金额、深市单周成交金额、沪股通单周累计余额、两市融资余额(截止3月24日)分别为14238.86亿元、21984.02亿元、509.22亿元、8728.89亿元，环比上涨+28.82%、上涨+34.11%、下跌-17.75%、下跌-1.63%。社会服务行业周涨幅+2.97%，社服行业周成交量292.28亿元，环比上涨+28.31%。本周沪深两市继续量价齐升，成交金额较上周再次大幅提升，但两市融资余额环比并未出现相应幅度扩张表现，说明现阶段的资金参与方式仍旧是以快进快出为主，境内资金做多情绪虽在美联储上周中加息会议后出现较大幅度提升，但也是稳中偏谨慎，代表市场活跃度的中小创市场本周均大幅上涨，创业板指较上周上涨1.75%，中小板指环比涨2.72%，赚钱效应较上周继续升温。沪股通(北向)余额相比较上周继续维持净流入(本周再次出现加速流入)，参与程度从年后到现在呈现出持续积极状态，本周资金净流入140.78亿，环比+5.77倍(上周20.87亿)，但我们认为原因仍旧是相对化的而非绝对，也就是说现阶段外围投资者对于A股的认可是高于其它外围股市的。最新观点：场内融资盘未表现出相应协调性，下周如创新高需警惕短期调整风险。先来看我们自己，上海深圳陆续推出楼市调控政策，楼市资金能否流向资本市场有待跟踪。战兴板的搁浅与注册制的推迟，以及本周证金公司上调转融资业务费率等举措为股市注入稳定向好情绪。随着两会在京顺利闭幕，政策氛围属于偏暖期。供给侧改革被多次提及，对各种所有制企业的发展给予大量政策支持，将为国内企业未来发展提供持续动力。市场情绪在经历了开年这两个月的洗礼后进入阶段稳定期，做多情绪继续好转中，升级版新策利好频频被提出，可以说，内部时局稳定，“十三五”正式起航。再来看外围事件，上周中的美联储加息会议尘埃落定，4月27日的议息会议成为下一个关注时点。美联储宣布3月暂不加息，并下调年内的加息预期次数(从4次降为2次)，美联储偏鸽派的言论消除了人民币阶段贬值压力(仅从外因角度，人民币汇率稳定最主要的支撑还是我们自己国家的经济状况)在美元随即下跌，美股出现反弹。朝鲜半岛局势仍旧扑朔迷离，不受控的因素仍旧比较多，也成为了A股今年是否可以走出阶段趋势的一个重要外因，需要持续关注其动向。综合来看A股整体投资氛围从节前开始进入好转期，目前进入政策偏暖的阶段做多期，后续是否可以走出趋势性的行情，仍需跟踪关注国内外重大事件进程。国内流动性方面，央行继续保持稳健风格，合理运用多种流动性管控手段，对流动性的介入模式变成了现在的“实时模式”，我们认为也大可不必担心大面积的流动性危机问题，“松弛有道”是主旋律。随着新任证监会主席刘士余的上任，资本市场将迎来更多新的展望，我们拭目以待。2015全年总结回顾及2016全年展望：2015年全年以上涨收官，沪指涨+9.41%，深成指涨+14.98%，创业板指涨+84.81%。2016年观点上我们继续坚持趋势性的机会并未出现，不宜盲目乐观，原因增量资金未有成规模入市迹象，但结构性行情应当不会缺席，如不出现明显的风格切换，预计宽幅震荡行情将贯穿全年(就像过去的2015一样，会创出阶段高点，但全年收在最高点的可能性较小)。对于个股，持有有稳定业绩预期的成长股，左侧深挖布局新兴行业中的新兴行业及传统转型等。 2015四季度观点回顾：国务院印发《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，为社会服务业长期快速发展再次夯实了基础。社会服务子行业整体运营状况来看，处于四季度淡季行情演绎之中，整体符合我们之前预期，部分反季节旅游目的地出现超预期表现。而市场当前对于社服行业的情绪整体继续表现为“淡季不淡”，参与程度相较之前几年有明显的改善。鉴于本板块三季报实证检验景气度依然显著好于其它行业且未来几年这一趋势大概率维持，我们继续建议从中长线投资思路来看待社会服务板块内优质个股。 2016一季度主要推荐逻辑：①三月份布局建议：由2015年最末年初开始的“圣诞-元旦-春节”行情暂告一段落，三月应更多聚焦国内两会的政策衍生及延伸品种，产业方面我们继续以供给侧优质输出企业主要推荐逻辑，推荐：宋城演艺(未来两年业绩增长较为明确，服务业供给侧优质输出标的)，中青旅，三特索道(周边休闲游引领者)；再一个就是国企国资重组，推荐：中国国旅(意向已较为明确)，岭南控股(资产注入预期较大)。②中长周期配置建议(按时间周期由近到远排序)：建议配置迪士尼主题且股价尚未显著表现的标的；坚定布局中欧中美国际旅游年的优质出境游标的：众信旅游，凯撒旅游；坚定左侧布局2015年未有实质性变化的国企改革品种：中国国旅、号百控股、岭南控股、桂林旅游④本周配置建议：阶段稳定期，参与的原则应当是“取长补短”式，仓位上继续严格控制。 |
