食品饮料行业2016年一季报业绩前瞻：白酒维持复苏，食品龙头优势渐显
摘要：估计1Q16白酒维持复苏态势，且龙头净利增速不低，葡萄酒、啤酒行业仍整体缺乏亮点；大众品中，乳制品行业伊利优势日益明显，肉制品双汇营收增速可能显著受益于猪价大涨；调味品营收保持稳健增长，龙头海天净利增速较快。从一季报角度，建议投资者重点关注1Q16净利可延续较快增速，且估值不高品种，主要是茅台、五粮液(28.59,0.510,1.82%)、老白干、顺鑫农业(21.10,-0.350,-1.63%)、海天味业(30.97,-0.620,-1.96%)、安琪酵母(40.97,1.520,3.85%)等等；以及净利增速有望环比显著提升的品种，主要包括三全食品(9.09,-0.060,-0.66%)、大北农(11.58,-0.100,-0.86%)等。 白酒行业维持复苏态势。16年春节期间白酒销售平稳增长，估计增5-10%，高端酒需求增速可能慢于15年春节。多个名酒主力品种价栺上升，可能表明行业经历调整后进入収展新阶段，同时经销商信心增强，渠道有望出现企稳回升。个股来看，估计1Q16五粮液、贵州茅台(257.21,11.690,4.76%)、老白干酒(52.07,0.670,1.30%)、顺鑫农业（白酒）、水井坊、酒鬼酒营收增速较快。白酒重点公司中，1Q16预测净利增速由高至低分别为：老白干酒（80%）、五粮液（23%）、山西汾酒(18.40,0.180,0.99%)（21%）、泸州老窖(25.17,0.620,2.53%)（15%）、顺鑫农业（15%）、贵州茅台（15%）、洋河股份(68.28,1.910,2.88%)（12%）、古井贡酒(38.43,1.430,3.86%)（11%）。 其它酒类中投资机会仍不明显。葡萄酒营收增速维持升势，但进口酒冲击仍是重要影响；啤酒受制于人均消费量逐渐接近天花板，主力消费人群占比低，行业仍面临较大销售压力。其它酒类重点公司中，1Q16净利增速预测由高至低分别为：张裕（5%）、青岛啤酒(29.15,0.040,0.14%)（-9%）。 预计1Q16大众品龙头表现较好。预计1Q16食品行业营收增速普遍在5%-10%水平。乳制品行业强者恒强看好伊利；肉制品中龙头双汇营收增速可能显著受益于猪价大涨；酱醋调味品表现平稳，龙头海天利润表现较好。1Q16净利增速预测由高至低分别为：安琪酵母（115%）、三全食品（96%）、兊明面业（47%）、大北农（37%）、海天味业（18%）、双汇収展（15%）、伊利股份(14.65,-0.050,-0.34%)（13%）、中炬高新(13.03,-0.110,-0.84%)（13%）、贝因美(12.14,0.040,0.33%)（-3%）、光明乳业(12.07,-0.030,-0.25%)（-15%）、加加食品(6.19,-0.020,-0.32%)（-18%）、好想你(30.30,-0.570,-1.85%)（-18%）、恒顺醋业(20.93,-0.010,-0.05%)（-74%）。 从一季报角度，建议投资者可关注两类品种：（1）1Q16净利可延续较快增速，且估值不高的品种，主要是五粮液、老白干、顺鑫农业、海天味业、安琪酵母等；（2）1Q16净利增速有望环比显著提升的品种，主要包括三全食品、大北农等。 |
