公用事业行业周报：一季度来水较好，优质水电企业业绩优异
一周核心观点 环保：一季报业绩渐次披露，业绩分化，强者恒强。从行业一季度预告来看，依然保持稳健增长，但结构出现分化，其中优势公司如高能环境、维尔利、碧水源、聚光科技都表现出持续稳健成长。我们认为，在稳增长、调结构、惠民生的背景下，环保表现出持续逆周期成长性，当前市场对于环保的配置处于历史低位，优质公司PEG已经低于1，行业值得配置。推荐优势公司整合行业的逻辑及小市值公司阶段成长逻辑，推荐启迪桑德、东江环保、聚光科技、维尔利、中国天楹、京蓝科技。 电力：3月全社会用电量大涨5.6%，一季度来水普遍较好，优质水电企业业绩普遍表现优异。本周国家能源局公布3月用电数据，居民用电量以及三产用电量大幅增长带动全社会用电量强劲增长，主要原因有今年1、2月我国遭受极端寒潮天气，致使采暖用电量增长超20%，2月闰月多一天也带来用电量多出131.4亿度，同时从我们近期公司调研也了解到部分地区一季度工业用电需求也有较大增幅，二产用电目前逐渐企稳。一季度来水情况普遍较好，从目前情况来看，优质水电企业业绩表现均为优良，在当前电改全面提速，售电模式逐渐明晰环境下，建议关注地方电网及优质水电企业。 下周重点推荐 京蓝科技：1)绿色生态新贵，节水及智慧城市领先者；2)大股东资本运作经验丰富，溢价受让股权及参与定增彰显信心；3)打造“绿色+智能”产业链，核心能力具备可复制性。 涪陵电力：收购国网节能配电网节能业务，转型成为国家电网旗下节能平台公司，长期利润增长可期；背靠国家电网，拥有技术、项目、人才储备，具备龙头潜质；公司资产注入空间较大，储备资产质量优异，当前安全边际较高。 中国天楹：1)2016年业绩同比30%~40%，估值不足30x；2)未来平台化是趋势，垃圾焚烧瓶颈对公司并未形成制约；3)前次未成功，短期重整旗鼓推进新一轮海外并购，决心魄力可鉴； 风险提示：1)政策不确定性风险；2)项目推进进度的影响；3)系统风险； |
