医药商业：关注区域流通龙头 荐5股
白云山、上海医药、重庆医药、南京医药、哈药股份和天津医药六家医药企业(以下将六家医药企业合计简称为“六方”) 签署《筹建联合医药平台合作备忘录》(“《合作备忘录》”)，拟共同出资设立平台公司，为六方提供采购服务以加强战略合作、实现共赢。 国信观点：本次六方合作将加速医药批发行业的集中化趋势，集中采购模式必成主流。以医保控费为核心的药政改革让药品价格下滑已成定局，行业利润率下移促使行业寻求兼并整合的机会以期提高效率，降低成本。本次六方合作将成立战略品种、代理品种的采购平台、自家工业产品的共享平台和原辅材料采购的整合平台，有望明显降低采购成本，拓宽产品销售网络，最终达到规模和净利润双双提升的协同效应。本次采购平台目前只定位为企业自身的集中采购，但按未来药品招标采购机制的发展，该采购平台有望承接各省甚至是省区联合的药品集中采购任务，演变为代表各地公立医院联合体向上游集中采购议价的GPO 平台，至此“三明模式”、“深圳模式”的星星之火将在全国形成燎原之势。影响： 利好参与本次交易的区域流通龙头，推荐南京医药、白云山和上海医药，利好其工业品种的销售网络延伸和成本下行， 短期利空其上游制药企业，长期利好大型仿制药企业以价换量。同时也利好海王生物GPO和海虹控股PBM的推广。 |
