有色金属行业7月半月报：咬定金锌不放松，持钴守锂待东风
投资要点 7月1日至7月15日行情走势分析。大盘呈现上扬格局，上证A股收盘于3054.30，涨幅为4.15%，申万分类各行业出现普涨行情，其中有色板块领涨10.0%，跑赢市场5.85个百分点。 金：美联储加息预期降温，长端利率下行促真实收益率下降，在各国央行实行更为宽松的货币政策预期、实际利率为负、英国退欧后引发经济不确定性、人民币步入贬值通道背景下，贵金属配置的价值凸显。相关标的，黄金：山东黄金、湖南黄金、中金黄金，白银：兴业矿业、盛达矿业 锌：此轮锌价上涨的逻辑是由于精矿短缺，导致短缺的原因是老矿的枯竭+长期下跌趋势下减停产+近年新矿山投资减少导致的新增产能减少，上半年处于去库存阶段，加工费已经接近冶炼商成本线附近甚至以下，进一步下跌空间不大，精矿短缺情况恶化的概率不大，随后可能逻辑将传导演变为锌锭的短缺，关注前期滞涨的具备冶炼业务的龙头中金岭南、驰宏锌锗，弹性较大的罗平锌电。 锂：下游需求旺盛，供给在四季度或因季节性因素收缩，锂价有望仍维持高位，行业景气度仍高。关注龙头天齐锂业、赣锋锂业，亦可关注下半年放量的江特电机。 钴：供需格局持续改善，钴价产生实质性上涨，预计2017年将出现3000吨缺口，产业资本与投资资金抢跑布局或引发钴价的快速攀升。相关标的：华友钴业、格林美、中色股份。 风险提示。国内经济增速持续下滑，美元加息超预期。 |
