隆基股份(601012)单晶龙头用业绩说话 抢装带来强大支撑
公司上半年预计业绩大增，在手订单充裕 公司发布2016 年半年度业绩预增公告，2016 年1-6 月实现归母净利润为8.3 亿元-8.8 亿元，同比增加630%左右，主要源于单晶市场份额的提升和单晶高效产品销量的显着提升。公司在2014 年年底收购浙江乐叶光伏开始进入组件制造领域，2015 年单晶组件战略快速推进。公司已签约组件订单便已超过10GW，对应500 亿元以上营收，在未来三年逐步确认，预计2016 年销量可达3GW 以上。同时，公司积极筹划在衢州、合肥、泰州、印度布局电池和组件厂，预计组件厂2016 年年底的产能将超过3GW。 成本优势凸显，单晶硅市场竞争力大幅提高 公司持续提升工艺水平，使得产品的制造成本不断降低，毛利率水平有所提升。硅片方面，连续拉棒和金刚线切割技术的导入，公司非硅成本下降明显近五年复合下降16%达到3.10 元/片。组件方面，预计公司下半年报价可以低于4 元/瓦，相对多晶价格收窄，传导到光伏电站造价上成本相同，发电量更多，甚至有可能和多晶硅在组件上同价竞争，实现巨大发展优势。 光伏行业的抢装为公司业绩的提升带来强大支撑 受价格下降的影响，今年上半年光伏抢装明显，我们预计上半年光伏新增装机有可能达到20GW，同比增长超过100%，全年光伏将维持增长趋势，预计装机将超过30GW，同比增长超过50%。受到抢装的影响，组件的需求量保持旺盛，前四个月组件的价格保持去年四季度以来的强势，五月份开始出现下跌，而单晶硅组件和多晶硅组件相比，跌幅较小。 单晶印证高效化趋势，维持买入评级 光伏组件高效化是未来的发展方向，单晶的优势更加明显。预计公司2016-2018 年EPS 为0.73、0.95 和1.20 元/股，维持买入评级。 风险提示：产能投产进度低于预期；市场竞争风险； |
