海格通信(002465)2016年三季报点评:业绩稳健 加大资本运作 大航空布局稳步推进
业绩稳健，Q4 有望重回高增长轨道 加大资本运作，持续并入优质资产 募集配套资金，引入战略投资，储备未来协同发展资源 收购怡创科技，业绩增厚，协同效应提升通信服务市场竞争力 收购海通天线、嘉瑞科技，巩固军事通信领域的优势 收购驰达飞机，助推大航空业务板块布局 投资建议及盈利预测 由于受到国家军事体制改革因素的影响，特殊机构用户订货工作在下半年才陆续开展。但随着军事体制改革的逐步到位，预计四季度特殊机构用户的采购工作将会进入常态化，公司整体业务将会继续保持良好、稳健的发展。“十三五”期间，公司提出实现100 亿元的营业收入目标，2015 年公司营收规模为38 亿元，未来5年复合增速超过20%。 公司积极布局大航空板块，未来产品线的不断完善将助力海格通信深度参与大航空产业链之各个环节，海格通信将以国内领先的军用通信、卫星导航为基点，通过系列派生和系统提升，大力发展航空航天新领域业务，打造新的增长点。结合整个航空制造业未来的发展潜力，我们看好公司在航空领域的布局。 战略投资者的引入，同时有助于公司打开军贸空间，潜力巨大。 目前公司在国防通信、北斗导航、模拟仿真、数字集群等多个领域位均于市场第一集团，通过此次收购进一步巩固和提升在国防信息化领域的技术优势，同时还切入飞机零部件制造业务，丰富航空领域业务线。结合国防信息化大发展，4G 向5G 过渡、“三网融合”的大背景，以及国家战略性产业航空制造业的推进，预计未来公司业绩将持续快速增长。我们预测公司16-18 年公司净利润分别为7.01 亿元、9.07 亿元、12.48 亿元，对应PE 为38、32、23 倍，维持“买入”评级，强烈推荐！ |
