非银金融行业周报:互金整治进入攻坚期,行业“二八”格局初现
投资要点 【中泰非银本周】银监会会议继续推进互金风险整治,金融创新促使同质化发展形成差异化优势,行业“二八”格局初现。1月,中国银监会召开2017年全国银行业监督管理工作会议,要求严治互联网金融风险,继续推进P2P 网络借贷风险专项整治。继2016年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台,明确和强化了“小额分散”的原则,从监管角度确保了网络借贷回归“普惠金融”的本质至今,行业合规过渡期已过半,硬性标准执行下将促使大小平台积极进行金融创新,呈现出更加明显的分化之势,行业“二八”格局初现。 我们认为,首先,由于互金企业资金成本的劣势,必然促使互金企业通过金融创新,将客户群体覆盖至数量众多、单笔金额小的“长尾客户”,在相对次级资产中找到风险可控的资产,从而获得高于银行的相对收益。目前行业巨头诸如蚂蚁金服、腾讯、平安等在支付、征信、小额网络借贷等领域布局,车贷领域的微贷网、服务农村金融的翼龙贷、以个人信用贷款为主的宜人贷等,作为专注于P2P 行业细分垂直领域的典范,产品创新上已走在传统银行前面。其次,通过产品创新可以使得互金平台同质化发展中形成差异化优势,例如基于融e 贷强大太乙大数据风控系统推出的的“车e 贷”,以平安、宁波通商银行等为代表的银行系和以易鑫租赁、前海鼎誉租赁等为代表的类银行操作机构等利用各自的技术以及股东优势,力求错位竞争,造就了资产端市场良性竞争格局。第三,据不完全统计,2016年网贷行业年成交额超100亿元的大型平台约24家,成交金额达6485亿元,约占行业总成交额的33%,且平台市场扩张意愿持续发酵,行业或“二八”格局初现 投资建议:伴随着行业监管的推进落地,互金行业洗盘进入攻坚期,只有坚持依法合规经营,具备强大创新能力和风控水平的互金企业才能最终生存下来,看好拥有结合线上、线下不同场景不断进行金融创新,同时实现利用实现良性大数据风控的优质企业,建议关注:银之杰300085.SZ(互联网保险表现亮眼,易安保险保费规模持续放量);东方财富300059.SZ(互联网券商开户导流效果超预期)。 |
